我國房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)預(yù)警模型的研究【文獻綜述】

1、0本科畢業(yè)論文文獻綜述本科畢業(yè)論文文獻綜述財務(wù)管理財務(wù)管理我國房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)預(yù)警模型的研究我國房地產(chǎn)行業(yè)財務(wù)預(yù)警模型的研究隨著我國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展和社會消費結(jié)構(gòu)的調(diào)整，社會大眾對商品住宅的需求不斷增長，導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)不斷升溫，許多投資者都被房地產(chǎn)開發(fā)的較高投資回報率和發(fā)展前景所吸引，紛紛斥資進入房地產(chǎn)市場，以圖投資收益最大化。然而在高收益的背后也隱藏著高風(fēng)險。由于我國的房地產(chǎn)企業(yè)起步晚、基礎(chǔ)差、規(guī)模小，企業(yè)運行遠未實現(xiàn)規(guī)范化，與國外房地產(chǎn)

2、業(yè)相比有很大差距。不少房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負債率在70%以上，有的高達90%，房地產(chǎn)企業(yè)承受著巨大的財務(wù)風(fēng)險。加之目前受國內(nèi)宏觀政策調(diào)控影響，國際經(jīng)濟變動的影響，金融政策的收緊，存在的財務(wù)風(fēng)險隱患已成為很多房地產(chǎn)企業(yè)生存發(fā)展迫切需要解決的現(xiàn)實問題。1相關(guān)概念介紹1.1房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念王興國(2010)從房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營特點分析一般的房地產(chǎn)企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)為以下幾個方面。一是無力償還債務(wù)風(fēng)險。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)雖然也實行資本金制度

3、但大部分開發(fā)企業(yè)在初期階段均以負債開發(fā)為主自有資本金比例相當(dāng)?shù)痛罅康拈_發(fā)資金來源于借貸。如果公司用負債進行的投資不能按期收回并取得預(yù)期收益公司必將面臨無力償還債務(wù)的風(fēng)險。二是再籌資風(fēng)險。再籌資通常是現(xiàn)階段房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)項目滾動開發(fā)最常使用的辦法。在一些大型房地產(chǎn)集團往往還會出現(xiàn)連鎖籌資擔(dān)保鏈一旦“鏈”中的一環(huán)斷裂再籌資風(fēng)險的效應(yīng)會放大從而給集團經(jīng)營帶來致命威脅。1.2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的概念崔廣欽(2008)企業(yè)財務(wù)預(yù)警，就是從財務(wù)角度對

4、企業(yè)進行預(yù)警，它是構(gòu)架在企業(yè)預(yù)警理論之上通過對企業(yè)財務(wù)報表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用及時的財務(wù)數(shù)據(jù)和相應(yīng)的數(shù)據(jù)化管理方式，預(yù)先告知企業(yè)所面臨的情況，同時分析企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的原因，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)運營體系隱藏的問題，以提早做好防范措施并提出相應(yīng)的排警對策財務(wù)分析系統(tǒng)。22.2國內(nèi)相關(guān)研究現(xiàn)狀綜述由于受國內(nèi)證券市場發(fā)展的影響，我國對財務(wù)危機預(yù)警的實證研究起步較晚。吳世農(nóng)、黃世忠(1986)在《中國經(jīng)濟問題》發(fā)表了一篇文章，首次在我國介紹了企業(yè)

5、破產(chǎn)的分析指標(biāo)和預(yù)測模型。之后我國學(xué)者廣泛開始了對財務(wù)預(yù)警的研究，并取得了豐碩的研究成果。其主要研究方法主要包括四個方面：多元線性回歸法、Logistic多元回歸分析法、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析法。周首華、楊濟華和王平(2000)在Z分數(shù)模型的基礎(chǔ)上進行改進，以CompusattPcPlus會計資料庫中1990年以來的4160家公司數(shù)據(jù)作為檢驗樣本進行了驗證，其正確率接近70%。陳靜(1999)曾發(fā)表一篇以中國上市公司為樣本的實證研究論文，她應(yīng)用2

6、7家ST公司樣本，同時還相應(yīng)地選擇同行業(yè)同規(guī)模的27家公司作為控制樣本，總樣本共54家公司，通過立面分析和一元判定分析，進行了單變量分析；還運用了多元線性判別分析對財務(wù)狀況進行預(yù)測。張玲(2000)以滬深120家公司為樣本，通過實證檢驗，認為二元線性判別模型具有超前4年的預(yù)測結(jié)果。陳曉陳治鴻(2000)運用多元邏輯回歸法模型和可公開獲得的財務(wù)數(shù)據(jù)，對中國上市公司的財務(wù)困境進行了預(yù)測，通過試驗1260種變量組合，發(fā)現(xiàn)負債權(quán)益比、應(yīng)收賬款周

7、轉(zhuǎn)率、主營利潤總資產(chǎn)和預(yù)留收益總資產(chǎn)對上市公司財務(wù)困境有著顯著的預(yù)示效應(yīng)。吳世農(nóng)、盧賢義(2001)選取70家處于財務(wù)困境的公司和70家配對公司為樣本，檢驗Fisher線性判定分析、多元線性回歸分析和邏輯回歸分析三種方法，并結(jié)合中國實際情況建立了相應(yīng)的模型。張愛民(2001)等采用多元統(tǒng)計分析中的主成分分析法對企業(yè)財務(wù)預(yù)警進行了研究他們選用了8個企業(yè)財務(wù)指標(biāo)，選擇了40家我國的上市公司為估計樣本，進行了主成分分析。姜秀華、孫崢(2006

8、)在Logistic多元回歸模型中，加入反映公司治理結(jié)構(gòu)的變量—股權(quán)集中系數(shù)建立的模型，預(yù)測正確率有所提高，判別準確率為84.52%，對新增公司的判別準確率則達到了95.45%，并且部分股權(quán)結(jié)構(gòu)變量對企業(yè)的財務(wù)危機有顯著影響從上述研究成果中，發(fā)現(xiàn)目前國內(nèi)對財務(wù)預(yù)警研究存在以下幾個問題:(l)在實證分析方面，我國的實證研究總是試圖尋求統(tǒng)一的參數(shù)解決所有企業(yè)的問題。隨然而每個行業(yè)的狀況不同，影響財務(wù)危機的因素也不相同，因此，分行業(yè)研究更有價