試論金融控股公司的風(fēng)險監(jiān)管.pdf

1、一、選題背景 金融控股公司是金融業(yè)由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的過程中的一種過渡形式，屬于金融機構(gòu)創(chuàng)新的范疇。這種集團組織形式具備規(guī)模經(jīng)濟，范圍經(jīng)濟和協(xié)同效應(yīng)等優(yōu)勢，因此目前國際上許多規(guī)模龐大、實力雄厚的金融集團都是采用金融控股公司的形式。但另一方面，也正是由于其多元化和綜合化的特點，在控股公司經(jīng)營和管理的過程中也出現(xiàn)了一系列風(fēng)險。這些風(fēng)險不僅包括傳統(tǒng)的金融風(fēng)險，還包括金融控股公司特有的風(fēng)險。 金融集團規(guī)模龐大，其業(yè)務(wù)涉及各

2、個領(lǐng)域甚至多個國家。金融集團的危機或倒閉對一國甚至全球金融體系都有負(fù)面影響。因此，對金融集團的風(fēng)險狀況的識別，分析和控制一直是金融監(jiān)管當(dāng)局和有關(guān)國際組織高度關(guān)注的問題。中國金融業(yè)入世在即，對于中國的金融控股公司而言，改進和完善現(xiàn)有的金融監(jiān)管模式和監(jiān)管體制，針對金融集團的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和傳遞機制實施合理的監(jiān)管內(nèi)容是一個具有前瞻性的課題。 二、研究方法與邏輯架構(gòu)本文的基本研究分析方法包括理論聯(lián)系實際和比較分析法。在理論研究經(jīng)濟現(xiàn)象可能性的

3、基礎(chǔ)上對其進行實證分析與驗證。按照提出問題，分析問題，解決問題的邏輯順序排篇布局。將金融控股公司特有的風(fēng)險與傳統(tǒng)金融風(fēng)險作對比； 在理論解釋其特有風(fēng)險的同時，引用國際上金融控股公司風(fēng)險暴露的典型案例； 借鑒國際金融集團監(jiān)管經(jīng)驗和指導(dǎo)原則，分析對比國內(nèi)外不同地區(qū)的監(jiān)管模式與內(nèi)容。 本文共分為四章： 第一章是對金融控股公司的基本認(rèn)識。闡述了金融控股公司的發(fā)展背景；參考國際上對于金融控股公司的定義，明確其基本構(gòu)

4、成要素和不同類型，并將其與其他的混業(yè)經(jīng)營模式進行了對比；最后論述了我國發(fā)展金融控股公司的必要性和面臨的問題與挑戰(zhàn)。這是全文的立論基礎(chǔ)和邏輯起點。第二章是對金融控股公司的風(fēng)險因素的分析。重點分析了金融控股公司五種“特有風(fēng)險”的表現(xiàn)形式和形成機制，并得出結(jié)論：在由分業(yè)向混業(yè)經(jīng)營過渡的階段，加強和完善外部監(jiān)管是對金融控股公司進行風(fēng)險控制的較為理想的解決方案。 第三章闡述金融控股公司監(jiān)管的國際經(jīng)驗和發(fā)展趨勢。介紹了現(xiàn)代金融監(jiān)管理念的發(fā)展

5、變化，對國際上金融集團監(jiān)管的三種不同模式進行了對比，并對“聯(lián)合論壇”等國際組織制定的監(jiān)管原則和基本內(nèi)容做了分析研究。 第四章對我國金融控股公司的“特有風(fēng)險”進行了具體分析，重點突出了其“特殊性”；闡述了我國金融監(jiān)管體系中存在的問題與挑戰(zhàn)；最后對如何完善我國金融控股公司的監(jiān)管體系提出了自己的思路。 三、主要觀點及結(jié)論1、金融控股公司是一種金融機構(gòu)的創(chuàng)新，是在從分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營過渡階段出現(xiàn)的一種特殊的金融組織形式。在這個階

6、段，金融控股公司形式與全能銀行，分業(yè)經(jīng)營模式相比，具備一定的比較優(yōu)勢。因此，金融控股公司在我國存在與發(fā)展具有必然性，也是在由分業(yè)向混業(yè)過渡過程中的一個理想的模式。 2、金融控股公司中除了單一金融機構(gòu)的一般風(fēng)險，還存在著由于復(fù)雜的組織結(jié)構(gòu)和管理結(jié)構(gòu)帶來的“特有風(fēng)險”。其中，利益沖突和內(nèi)部交易風(fēng)險的危害性最大，在國內(nèi)外發(fā)生的案例也最多。 3、金融控股公司“特有風(fēng)險”產(chǎn)生的根本原因有兩個：一是公司治理結(jié)構(gòu)不完善。包括法人治理結(jié)

7、構(gòu)的不清晰和內(nèi)部控制體系的缺失。二是市場約束和金融監(jiān)管的力量薄弱。實踐證明，金融機構(gòu)在短期內(nèi)并不一定能夠及時完善公司治理與內(nèi)部控制體系。在由分業(yè)向混業(yè)過渡的階段，在金融業(yè)即將開放的特殊歷史時期，對金融控股公司風(fēng)險控制，我們認(rèn)為最好的解決方案是加強和完善金融監(jiān)管。 4、從國外經(jīng)驗來看，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營和金融監(jiān)管之間的發(fā)展關(guān)系是相互促進的。這種互動關(guān)系體現(xiàn)在混業(yè)經(jīng)營的推進與立法、監(jiān)管模式和監(jiān)管政策的調(diào)整之間。 5、我國金融控股

8、公司的“特有風(fēng)險”主要集中在資本不足和高財務(wù)杠桿風(fēng)險、不正當(dāng)?shù)膬?nèi)部關(guān)聯(lián)交易，以及利益沖突問題。其中，內(nèi)部交易風(fēng)險帶來的危害最大，往往最終導(dǎo)致整個集團的崩潰。 6、在監(jiān)管思路方面，我認(rèn)為：完善我國金融控股公司的監(jiān)管，首先應(yīng)該加快對金融控股公司的立法，參考國際經(jīng)驗，明確金融控股公司的地位和定義和行為規(guī)范，為金融監(jiān)管提供良好的法律基礎(chǔ)。其次，應(yīng)該進一步完善監(jiān)管框架和協(xié)調(diào)機制，加強人民銀行和各監(jiān)管機構(gòu)的交流與信息共享。同時，監(jiān)管部門應(yīng)該

9、逐步實現(xiàn)由機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管思維的轉(zhuǎn)變，在監(jiān)管與提高金融競爭力之間取得協(xié)調(diào)。 7、在監(jiān)管的主要內(nèi)容方面，我認(rèn)為首先應(yīng)該加強市場約束力量和金融控股公司自身的風(fēng)險控制能力；建立對集團整體資本充足情況的動態(tài)檢測機制；“防火墻“制度的建立是監(jiān)管的重中之重；建立一套以資金管理為核心的風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警機制；同時還應(yīng)促進監(jiān)管的國際合作與協(xié)調(diào)。 四、創(chuàng)新與不足（一）創(chuàng)新之處1、綜合“聯(lián)合論壇”、歐盟等國際組織以及其他國家和地區(qū)相關(guān)法規(guī)中對金

10、融控股公司的定義，提出了金融控股公司必須具備的構(gòu)成要素，明確了金融控股公司的內(nèi)涵和外延，并將金融控股公司與其他類型的混業(yè)模式及分業(yè)經(jīng)營模式進行了比較分析。 2、從組織經(jīng)濟學(xué)角度考察金融控股公司的利益沖突機制與產(chǎn)生條件，并引入了相關(guān)的案例分析；對內(nèi)部交易下的危機傳染機制進行了理論分析和實證驗證。進而提出通過加強外部監(jiān)管力量來控制上述風(fēng)險是目前較為理想的解決方案。 3、通過研究美國金融混業(yè)經(jīng)營的推進與立法調(diào)整的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)了金

11、融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展和金融監(jiān)管之間的互動關(guān)系，而且金融監(jiān)管政策的調(diào)整往往是滯后的。 4、提出建立“一行三會”模式的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，完善金融控股公司監(jiān)管的溝通與協(xié)調(diào)機制。并根據(jù)中國金融控股公司風(fēng)險的具體特點，提出了監(jiān)管的主要內(nèi)容和思路。 （二）不足之處1、對金融控股公司資本不足和財務(wù)杠桿比率過高的風(fēng)險沒有引入具體的數(shù)據(jù)和案例進行分析，只是提出了基本的處理原則。 2、由于缺乏實際工作經(jīng)驗和數(shù)據(jù)支持，本文對中國金融控股公