投資組合的風險管理.pdf

1、金融市場呈現(xiàn)出前所未有的波動性和脆弱性，市場風險成為金融風險的主要形式，使得金融監(jiān)管當局、金融機構不斷強化市場風險的管理與監(jiān)管。風險價值VaR(Value-at-Risk)風險計量方法自1993年提出以來，已成為金融機構和金融管理機構衡量市場風險的標準方法。盡管VaR方法近年來非常流行，但研究結果和實踐經驗都表明，過于單純的VaR風險計量方法存在嚴重缺陷。于是，條件風險價值CVaR的提出彌補了VaR的缺陷。 VaR，和CVaR是

2、金融風險管理中應用最廣泛的一種工具，其測量方法可以看作是一種極端分位數(shù)的方法。論文介紹了極值方法的理論基礎和極值分布特征，將極值理論中的閾值法運用到這兩種風險計量方法的計算當中，以更全面地刻畫尾部風險。 傳統(tǒng)的組合投資理論忽視了線性相關系數(shù)對資產之間相關性描述的不足。統(tǒng)計中，Copula是構造多元聯(lián)合分布以及隨機變量間相關結構分析的常用工具，根據(jù)Copula函數(shù)在構建反映隨機變量實際分布與相關性的聯(lián)合分布函數(shù)上具有的優(yōu)勢，構建了