證券市場(chǎng)信息傳導(dǎo)機(jī)制與信息披露制度研究.pdf

1、本文通過借鑒通用的信息傳遞理論與模型，構(gòu)建了證券市場(chǎng)信息傳遞模型。通過對(duì)證券市場(chǎng)信源、信道和信宿的界定和特征的描述，研究了證券市場(chǎng)信息主體的構(gòu)成與證券市場(chǎng)信息傳遞的原理。論文分析了證券市場(chǎng)信息傳遞過程中供求各方的行為特點(diǎn)，探究了證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱的成因，提出了證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱的三類成因：第一類：基于信源產(chǎn)生的信息不對(duì)稱，包括：選擇性信息披露，非及時(shí)信息披露，虛假信息披露。第二類：基于信道傳遞過程的信息不對(duì)稱，包括：信道傳遞時(shí)空延遲，信

2、道技術(shù)手段延遲，信道傳遞信息變易(包括良性變異與惡性變異)。第三類：基于信宿能力的信息不對(duì)稱。上述分類研究表明：信息不對(duì)稱是永恒存在的，這是由信息傳遞過程中的信源、信道和信宿的特征與行為決定的。論文建立了基于證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱下的投資定價(jià)模型以及信息披露與監(jiān)管之間的博弈模型，討論了信息披露與監(jiān)管雙方的博弈，研究表明：加大對(duì)虛假信息披露的查處概率和處罰力度，加強(qiáng)證券市場(chǎng)信譽(yù)機(jī)制建設(shè)，仍然是最有效的手段。根據(jù)本文建立的證券市場(chǎng)信息傳遞模型和