上市公司大股東支持行為的實證研究.pdf

1、掏空與支持理論是公司治理研究領域的熱點。大多數(shù)學者都從掏空的價值研究角度，利用關聯(lián)方交易進行了大量實證研究，取得了豐富的經驗證據(jù)。但對大股東支持行為的研究甚少。本文以此為突破點，從大股東支持度影響因素的實證分析和大股東支持行為的市場反應實證分析兩方面展開實證研究。在研究支持度影響因素時，筆者借鑒前人提出的控制權競爭的博弈模型，合理選擇支持度的影響因素變量，就大股東支持度與第一大股東持股比例、控制權市場競爭程度、資產負債率之間的關系提出假

2、設，構建多元回歸模型并進行了實證檢驗，發(fā)現(xiàn)大股東支持度與第一大股東持股比例顯著正相關，與控制權市場競爭程度顯著正相關，而與資產負債率顯著負相關。在研究支持行為的市場反應時，本文運用事件研究法和配對模型，按支持方式和支持方性質對樣本進行分組，比較各個組別的上市公司獲得支持前后短時間窗口內市場業(yè)績的差異，得出以下結論：支持行為的短期市場反應顯著；不同支持方式的短期市場反應不一；國有股權支持方的支持效果優(yōu)于民營股權支持方的支持效果。筆者還使用