中國外匯儲備的來源結構與適度規(guī)模分析.pdf

1、在開放經濟條件下，外匯儲備是考察一國對外經濟關系的重要指標，它既是宏觀經濟運行結果的體現(xiàn)，又是對宏觀經濟進行調控的重要手段。改革開放以來，隨著經濟的增長和對外經濟交往的發(fā)展，中國外匯儲備規(guī)模呈現(xiàn)出快速增長的態(tài)勢。外匯儲備規(guī)模從1979年的8.4億美元增加到2006年的10663.44億美元，年均增長率達到30.3％。目前，中國已經超過日本，成為世界上第一外匯儲備大國。巨額的外匯儲備在給中國經濟發(fā)展帶來積極作用的同時，也帶來了許多不利的影

2、響。因此，對中國外匯儲備的來源結構和適度規(guī)模進行研究并提出相關的政策建議，具有重要的現(xiàn)實意義。 對外匯儲備來源結構的研究，是為了更加深入地分析和了解中國近年來外匯儲備持續(xù)快速增長的原因，也便于以后加強對外匯儲備變動的監(jiān)測、控制和管理。本文的一個創(chuàng)新之處在于，采取了兩種不同的方法來劃分外匯儲備的來源結構：一是按照國際收支平衡表的“經常項目”和“資本與金融項目”來劃分債權性儲備和債務性儲備；二是劃分自愿儲備和非自愿儲備。第二種方法適

3、應了當今資本高度流動的新的時代要求，有利于對出現(xiàn)的新問題(如東南亞金融危機等)的理解，也有利于風險的防范。 本文的另一個核心就是外匯儲備的適度規(guī)模研究，這也是學術界對外匯儲備問題研究的重中之重。本文在回顧國內外關于外匯儲備適度規(guī)模理論研究成果的基礎上，結合中國的實際情況，采用需求函數(shù)分析法，運用現(xiàn)代計量經濟學中的協(xié)整理論，建立了我國外匯儲備需求的長期均衡方程和短期誤差校正模型。反映了外匯儲備需求與經濟增長(GDP)、物價水平(C

4、PI)、匯率、短期外債余額和中長期外債余額間的長期均衡關系和短期動態(tài)調整關系。 然后本文分析了高額外匯儲備對我國的影響，方法是把格蘭杰因果檢驗的結果、經濟理論與我國的現(xiàn)實情況結合起來分析外匯儲備與各個主要宏觀經濟變量間的相互影響關系。分析得出我國高額的外匯儲備與經濟間有很強的相互作用，既有正面的影響，也有反面的影響，中國應該加強對外匯儲備的管理。本文最后針對外匯儲備管理問題提出了一些政策上的建議，我國外匯儲備的管理應該分為規(guī)模管