票據(jù)市場(chǎng)在我國貨幣政策傳導(dǎo)中的作用.pdf

1、貨幣政策對(duì)于一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要影響，其目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要一個(gè)理想的環(huán)境。而貨幣市場(chǎng)因其能靈活反映短期資金供給與需求的變化，比較準(zhǔn)確的反映出市場(chǎng)信息，成為貨幣政策的重要實(shí)施場(chǎng)所。因此，作為唯一一個(gè)可以直接作用經(jīng)濟(jì)實(shí)體的貨幣市場(chǎng)子市場(chǎng)，票據(jù)市場(chǎng)在貨幣政策傳導(dǎo)中發(fā)揮著巨大的作用。 票據(jù)是信用發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，票據(jù)市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)以信用為基礎(chǔ)，因此從信用角度分析票據(jù)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的作用顯得尤為重要。票據(jù)市場(chǎng)的信用狀況可以影響到基礎(chǔ)貨幣

2、、貨幣乘數(shù)、貼現(xiàn)率以及貨幣市場(chǎng)利率，從而作用于貨幣供應(yīng)量、利率這兩個(gè)貨幣政策中介目標(biāo)；還可以影響到再貼現(xiàn)率這一貨幣政策工具。 不同的金融制度安排會(huì)使得金融市場(chǎng)有不同的表現(xiàn)形式，對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的作用也就有所不同。信用構(gòu)成了票據(jù)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，而制度因素則決定了票據(jù)市場(chǎng)的框架。因而要想全面認(rèn)識(shí)票據(jù)市場(chǎng)在我國貨幣政策傳導(dǎo)中的作用，還要從制度角度來進(jìn)行分析。我國票據(jù)市場(chǎng)屬于強(qiáng)制性變遷，這一制度變遷形式會(huì)對(duì)基礎(chǔ)貨幣、貼現(xiàn)率以及票據(jù)市場(chǎng)利率產(chǎn)生