基于因子分析法對(duì)30家房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)的實(shí)證分析【開(kāi)題報(bào)告】

1、<p><b>　　開(kāi)題報(bào)告</b></p><p>　　基于因子分析法對(duì)30家房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)的實(shí)證分析</p><p><b>　　一、立論依據(jù)</b></p><p>　　1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)</p><p>　　房地產(chǎn)業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要行業(yè)

2、，其健康發(fā)展是社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要保證。而通過(guò)績(jī)效的對(duì)比，可以讓上市公司清晰地了解自己在本行業(yè)上市公司中所處的位置，為日后的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展方向的確定都具有一定的參考價(jià)值，有助于房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展，具有相當(dāng)大的研究意義。此外隨著房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展，其巨大的財(cái)富效應(yīng)影響了人們的生活方式和投資方式，再加上國(guó)內(nèi)金融投資增值工具比較缺乏，投資于房地產(chǎn)行業(yè)為我國(guó)廣大投資者提供了重要的保值增值工具和途徑，因此，房地產(chǎn)板塊上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也成為了

3、眾多機(jī)構(gòu)投資者以及股民關(guān)注的焦點(diǎn)。而對(duì)房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)能為廣大投資者認(rèn)識(shí)和了解房地產(chǎn)上市公司，從而進(jìn)行投資決策提供參考。因此也具有較大的研究意義。</p><p>　　本文試圖以國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)中具有代表性的30家上市公司為樣本，以其公布的財(cái)務(wù)報(bào)表為數(shù)據(jù)，通過(guò)建立邏輯嚴(yán)密的數(shù)學(xué)模型——因子模型，科學(xué)的選取評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)析，得出一個(gè)根據(jù)指標(biāo)內(nèi)部結(jié)構(gòu)關(guān)系確定的綜合線性評(píng)價(jià)函數(shù)，利用SPSS、EXCE

4、L等統(tǒng)計(jì)分析軟件，對(duì)30家房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)及績(jī)效影響因素分析。通過(guò)對(duì)結(jié)果的分析，試圖得出一個(gè)能相對(duì)全面分析我國(guó)房地產(chǎn)上市公司績(jī)效的模型并找出影響我國(guó)房地產(chǎn)上市公司績(jī)效的主要因子。</p><p><b>　　2.國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀</b></p><p>　　西方企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)史，大致可以分為三個(gè)時(shí)期:成本業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)期（19世紀(jì)初到20世紀(jì)初）、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)期（

5、20世紀(jì)初到20世紀(jì)90年代）和企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)創(chuàng)新時(shí)期（20世紀(jì)90年代至今）。而我國(guó)對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)問(wèn)題的研究起步較晚，是在20世紀(jì)90年代以后才開(kāi)始的，并且大多是圍繞國(guó)有企業(yè)進(jìn)行，與西方國(guó)家的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)類似，重點(diǎn)集中在經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)。在研究方法上，目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效評(píng)估大多是利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析 (DEA)的方法。</p><p><b>　　2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀</b></p&

6、gt;<p>　　在對(duì)數(shù)據(jù)包絡(luò)分析模型（DEA）的運(yùn)用方面，George E．lkos（2001）將財(cái)務(wù)比率方法與DEA相結(jié)合對(duì)希臘銀行1997－1999年間的效率進(jìn)行了評(píng)價(jià)，主要得出三個(gè)結(jié)論：總資產(chǎn)規(guī)模越大，銀行效率越高；并購(gòu)能提高銀行效率；銀行所有權(quán)的轉(zhuǎn)移與轉(zhuǎn)移后的績(jī)效并沒(méi)有相關(guān)性。此外，Joe zhu（2003）運(yùn)用DEA方法分別從資金的市場(chǎng)價(jià)值、利潤(rùn)、收入和員工數(shù)量等幾個(gè)方面對(duì)Forture下屬的網(wǎng)絡(luò)公司以及100

7、0家傳統(tǒng)型的公司的經(jīng)營(yíng)效率進(jìn)行了評(píng)估，結(jié)果表明，對(duì)網(wǎng)絡(luò)公司來(lái)說(shuō)，高收入并不一定代表著高利潤(rùn)；而對(duì)于傳統(tǒng)型公司來(lái)說(shuō)，收入則是一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的指標(biāo)，并在效率評(píng)估中占有穩(wěn)定的比例。</p><p>　　在對(duì)績(jī)效評(píng)估方法和指標(biāo)的選擇方面，Christopher和David(2003)通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在同等條件下，采用包含財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合平衡模式進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的企業(yè)比同類企業(yè)相比具有較高的績(jī)效評(píng)價(jià)滿意度和股票市場(chǎng)表

8、現(xiàn)。此外，Bourne(2000)在案例研究中提到，績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)會(huì)隨著時(shí)間而演化，并且現(xiàn)存的預(yù)算程序、機(jī)會(huì)、研究、設(shè)計(jì)也會(huì)引起績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的變動(dòng)。Kennerley和Neely(2003)通過(guò)案例分析找出了影響績(jī)效評(píng)價(jià)體系演進(jìn)相關(guān)的一些因素，并且在績(jī)效評(píng)價(jià)體系的設(shè)計(jì)、實(shí)施、反饋等環(huán)節(jié)都將這些因素反映在其中。后來(lái)又從程序、體系、人員、文化等方面考察影響績(jī)效指標(biāo)體系演進(jìn)的因素，并以此為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)出了對(duì)企業(yè)的績(jī)效體系進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理能力評(píng)估的衡量標(biāo)

9、準(zhǔn)。Neely等(2004)在總結(jié)了關(guān)于績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，深入研究了指標(biāo)的特性對(duì)指標(biāo)選擇和指標(biāo)進(jìn)化的影響，從而為從微觀層面上研究績(jī)效評(píng)價(jià)演化問(wèn)題提供了線索。　</p><p>　　2.2國(guó)內(nèi)的研究現(xiàn)狀</p><p>　　近年來(lái)，國(guó)內(nèi)學(xué)者也開(kāi)始關(guān)注相關(guān)評(píng)價(jià)模式的應(yīng)用效果和演進(jìn)問(wèn)題。</p><p>　　在對(duì)數(shù)據(jù)包絡(luò)分析(DEA)模型的運(yùn)用方面，施金亮、楊

10、?。?006）運(yùn)用DEA模型以我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)中23家具有代表性的房地產(chǎn)上市公司為研究對(duì)象,通過(guò)設(shè)立房地產(chǎn)上市公司的內(nèi)部投入產(chǎn)出效率包括經(jīng)營(yíng)效率、管理效率及資本配置總體效率3個(gè)重要指標(biāo)，評(píng)價(jià)了房地產(chǎn)上市公司績(jī)效，進(jìn)而在衡量投入產(chǎn)出效率，找出相對(duì)有效的行業(yè)標(biāo)桿，同時(shí)分析行業(yè)整體以及單個(gè)公司的資源配置效率,并提出了優(yōu)化資源配置和提高上市公司績(jī)效的路徑。此外，袁峰（2009）也利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析 (DEA) 從定量研究的角度對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)測(cè)評(píng)中心于

11、 2009年 5月 19日在上海發(fā)布的《2009年中國(guó)房地產(chǎn)上市公司測(cè)評(píng)研究報(bào)告 》 中的《2009年滬深房地產(chǎn)上市公司綜合實(shí)力榜 》 的前二十名企業(yè)的績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià) ，由此對(duì)這20家房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效做出評(píng)價(jià) ,并對(duì)效率相對(duì)低的公司提出建議。另外，張敏、張旭（2009）同樣運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法（DEA）對(duì)26家深市A股房地產(chǎn)上市公司2008年的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行了總體評(píng)價(jià)，研究結(jié)果表明這26家公司中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相對(duì)有效率的公司有5家，占到總

12、體的19.23%，總體效率較低。 </p><p>　　在對(duì)因子分析方法的運(yùn)用方面，蔣濤、吳俊芳（2006）利用多元統(tǒng)計(jì)中的因子分析及聚類分析方法以滬市的24 家房地產(chǎn)上市公司公布的2005 年度的財(cái)務(wù)報(bào)表為樣本，設(shè)立了能夠反映上市公司績(jī)效水平的 13 項(xiàng)指標(biāo)，應(yīng)用 SPSS統(tǒng)計(jì)分析軟件對(duì)這２４家房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效水平進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。比較了這２４家公司之間在經(jīng)營(yíng)管理能力各方面的差異和優(yōu)劣，讓上市公司了解本

13、公司在該行業(yè)中的地位和薄弱環(huán)節(jié)，為公司決策者提供重要的決策依據(jù)。此外，毋 靜（2010）也運(yùn)用因子分析法以國(guó)內(nèi)的96 家房地產(chǎn)上市公司公布的年度財(cái)務(wù)報(bào)表為數(shù)據(jù)， 設(shè)立了15 個(gè)指標(biāo)， 對(duì)這９６家房地產(chǎn)上市公司在2005 年-2008 年間的績(jī)效進(jìn)行了實(shí)證評(píng)價(jià)和分析。</p><p>　　在對(duì)平衡計(jì)分卡體系及其他的績(jī)效評(píng)價(jià)方法的運(yùn)用方面，羅秀琴(2007)運(yùn)用平衡計(jì)分卡體系建立了以財(cái)務(wù)績(jī)效、顧客、企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作、學(xué)習(xí)

14、與成長(zhǎng)個(gè)評(píng)價(jià)為指標(biāo)的三級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)，這樣可以相對(duì)全面地反映房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效，但是她只是做了理論研究，有待進(jìn)一步深化研究。此外，嚴(yán)太華、周禮艷（2010）以我國(guó)最早實(shí)施股權(quán)分置改革的三批企業(yè)2003~2008年的綜合績(jī)效數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行了實(shí)證分析。還有，吳海燕、楊桂元（2009）運(yùn)用CCA_MDEA模型對(duì)房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效做了評(píng)價(jià)。另外，沈克慧、王宗軍（2010）運(yùn)用模糊綜合評(píng)價(jià)法，以三板市場(chǎng)（所謂第三板市場(chǎng)，是指非上市證券市場(chǎng)，具

15、體地說(shuō)是指不在第一板證券市場(chǎng)主板市場(chǎng)和第二板證券市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市交易的證券市場(chǎng)）的31家上市公司為樣本，選取凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)、每股收益和每股凈資產(chǎn)四個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)31家公司進(jìn)行綜合績(jī)效評(píng)估并提出了發(fā)展三板市場(chǎng)的建議及解決思路。</p><p><b>　　3.參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1]毋 靜. 基于因子分析的上市房地產(chǎn)公司績(jī)效研究[J]. 金卡工程&

16、#183;經(jīng)濟(jì)與法， 2010</p><p>　　[2]袁峰. 房地產(chǎn)上市公司的績(jī)效:基于 DEA的2008年報(bào)數(shù)據(jù)分析 [J]. 蘭州學(xué)刊， 2010</p><p>　　[3]孫甲、郭廣華. 淺析2010房產(chǎn)新政對(duì)房?jī)r(jià)及房地產(chǎn)投資消費(fèi)的影響 [J]. 學(xué)術(shù)探討， 2010 </p><p>　　[4]張東. 房地產(chǎn)投資導(dǎo)論 [M]. 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社， 20

17、09</p><p>　　[5]張敏、張旭. 基于DEA的房地產(chǎn)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)[J].中小企業(yè)管理與科技，2009</p><p>　　[6]吳海燕、楊桂元. 基于CCA-MDEA的房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)[J].價(jià)值工程，2009</p><p>　　[7]蔣濤、吳俊芳. 上海24家房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)引發(fā)思考[J]. 特區(qū)經(jīng)濟(jì)，2007</p&

18、gt;<p>　　[8]羅秀琴. 平衡記分卡在房地產(chǎn)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用探討 [J]. 經(jīng)濟(jì)師，2007</p><p>　　[9]施金亮、楊俊.數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法評(píng)價(jià)房地產(chǎn)上市公司績(jī)效[J].上海大學(xué)學(xué)報(bào)，2006</p><p>　　[10]吳彩虹.我國(guó)房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D].西安：西安科技大學(xué)，2008</p><p>　　[11]吳煒偉.

19、基于DEA的房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)模式研究.[D].杭州：浙江大學(xué)，2008</p><p>　　[12]鐘衛(wèi)稼.房地產(chǎn)市場(chǎng)的特點(diǎn)、現(xiàn)狀與監(jiān)管思考[J].價(jià)格月刊，2008</p><p>　　[13]張永岳,陳伯庚,孫斌藝.房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：高等教育出版社,2005 </p><p>　　[13]何曉群.現(xiàn)代統(tǒng)計(jì)分析方法與應(yīng)用[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社，1

20、998</p><p>　　[14]劉先勇等.SPSS 10.0統(tǒng)計(jì)分析軟件與應(yīng)用[M].國(guó)防工業(yè)出版社，2002</p><p>　　[15]吳曉求.證券投資分析[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004</p><p>　　[16]王學(xué)民.因子分析在股票評(píng)價(jià)中的應(yīng)用[J].數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理，2004</p><p>　　[17]W.W.Co

21、oper，L.Seiford and K.Tone(2000).Data Envelopment Analysis:A Comrehensive</p><p>　　Text with Models[M],Applications,Refencesand DEA Solver Software.Kluwer Academic</p><p>　　Publishers.</p>

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23、 analysis (dea) spreadsheets [Ｍ]. Kluwer academic press, 2003</p><p>　　[20] Kennerley、Neely. To measure performance in the changing business environment [J]. International journals productivity and performan

24、ce management, 2005</p><p><b>　　二、研究方案 </b></p><p>　　1.主要研究?jī)?nèi)容（或預(yù)期章節(jié)安排）</p><p>　　引言（研究背景及意義、究目的和研究?jī)?nèi)容、論文主要研究方法及研究思路）</p><p>　　1我國(guó)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀分析</p><p>

25、;　　2房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)方法研究</p><p>　　2.1房地產(chǎn)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)方法研究</p><p>　　2.2因子分析方法概述</p><p>　　2.3不同評(píng)價(jià)方法對(duì)比</p><p><b>　　3樣本選擇</b></p><p><b>　　4指標(biāo)選擇</b&g

26、t;</p><p><b>　　4.1盈利能力指標(biāo)</b></p><p><b>　　4.2經(jīng)營(yíng)能力指標(biāo)</b></p><p><b>　　4.3償債能力指標(biāo)</b></p><p><b>　　5數(shù)據(jù)收集和處理</b></p><

27、;p><b>　　6實(shí)證分析</b></p><p>　　2.實(shí)施方案和進(jìn)度計(jì)劃</p><p><b>　　實(shí)施方案</b></p><p>　　首先在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下利用在學(xué)校圖書(shū)館書(shū)籍及數(shù)據(jù)資源，廣泛搜集、閱讀研究相關(guān)文獻(xiàn)資料，撰寫(xiě)任務(wù)書(shū)、文獻(xiàn)綜述、開(kāi)題報(bào)告及外文翻譯。然后根據(jù)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的研究，選擇適當(dāng)?shù)难芯糠?/p>

28、法，選取我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)中具有代表性的30家上市公司作為樣本，利用互聯(lián)網(wǎng)收集模型所需要的上市公司的年度報(bào)表作為數(shù)據(jù)，科學(xué)的選取評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行綜合評(píng)析，得出一個(gè)根據(jù)指標(biāo)內(nèi)部結(jié)構(gòu)關(guān)系確定的綜合線性評(píng)價(jià)函數(shù)，利用SPSS、EVIEWS等統(tǒng)計(jì)分析軟件，對(duì)30家房地產(chǎn)上市公司進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)及績(jī)效影響因素分析。通過(guò)對(duì)結(jié)果的分析，得出一個(gè)能相對(duì)全面分析我國(guó)房地產(chǎn)上市公司績(jī)效的模型并找出影響我國(guó)房地產(chǎn)上市公司績(jī)效的主要因素。</p>&

29、lt;p><b>　　進(jìn)度計(jì)劃</b></p><p>　　第六學(xué)期第19-20周至第七學(xué)期1-5周：在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下，廣泛收集、研究相關(guān)文獻(xiàn)資料，完成畢業(yè)論文選題。</p><p>　　第七學(xué)期第6-12周：在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，完成外文翻譯、文獻(xiàn)綜述和開(kāi)題報(bào)告的撰寫(xiě)；參加開(kāi)題答辯，進(jìn)一步論證選題價(jià)值、確立主要研究?jī)?nèi)容，論證研究方案的合理性和可行性。</p&

30、gt;<p>　　第七學(xué)期第13-14周：撰寫(xiě)論文詳細(xì)提綱，交給導(dǎo)師批閱，反復(fù)修改，保證論文結(jié)構(gòu)的合理性。</p><p>　　第七學(xué)期第15-20周：開(kāi)始寫(xiě)作畢業(yè)論文，完成初稿。</p><p>　　第七學(xué)期寒假：結(jié)合畢業(yè)論文選題開(kāi)展調(diào)查研究</p><p>　　第八學(xué)期第1-2周：在導(dǎo)師的指導(dǎo)下進(jìn)一步寫(xiě)作、完善畢業(yè)論文</p><