行為金融學(xué)視角下我國證券市場羊群行為研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、現(xiàn)代金融理論在經(jīng)歷輝煌之后正在面臨越來越多的挑戰(zhàn)，證券市場交易者的羊群行為就是其中之一。表面上看，羊群行為似乎是一個很“小”的概念，但實際上它在現(xiàn)實的交易者行為以及證券市場運行上所起的作用是異常廣泛和深刻的。 本文首先對羊群行為的概念及分類進行綜述，而后全面詳實地對羊群行為的理論模型、檢驗方法、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀進行了梳理。 其次，采集滬深300指標(biāo)股作為樣本，運用CSAD法對2006年1月1日到2007年6月30日我國證券

2、市場的羊群行為進行實證研究，得出我國證券市場存在弱羊群行為，各板塊之間存在明顯差異的結(jié)論。 再次，從心理學(xué)和行為金融學(xué)兩個角度分析羊群行為的成因，認為羊群行為是由交易者的心理活動和認知偏差共同引起的，是非理性的。延伸到我國證券市場的羊群行為，文章從結(jié)構(gòu)的不平衡、政策市單邊市、信息不對稱三個方面分析了成因。 隨后，詳細分析了羊群行為給證券市場各個主體帶來的不同啟示：有時需要加以利用，更多的則是需要削弱它。針對我國羊群行為的

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