我國(guó)發(fā)展信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品策略研究.pdf

1、銀行業(yè)是金融系統(tǒng)中最重要的組成部分，而銀行業(yè)的信貸資產(chǎn)狀況對(duì)其運(yùn)行具有決定性的作用。當(dāng)前，中國(guó)銀行業(yè)的信貸資產(chǎn)存在嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，如不良資產(chǎn)比率過(guò)高、貸款對(duì)象過(guò)于單一、資本充足率低以及中間業(yè)務(wù)收入低等。這些問(wèn)題嚴(yán)重地制約了商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)流動(dòng)性、安全性和效益性的提高。因此，優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)于化解金融體系的風(fēng)險(xiǎn)以及提高銀行業(yè)乃至整個(gè)金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有舉足輕重的作用。作為20世紀(jì)70年代以來(lái)發(fā)展最為迅速的金融創(chuàng)新工具，資產(chǎn)證券化正是

2、優(yōu)化信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要手段。然而，與美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家以及亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家相比，中國(guó)的資產(chǎn)證券化發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，這與我國(guó)金融改革與創(chuàng)新的迫切要求和巨大的市場(chǎng)潛力是不相符的。因此，研究我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的運(yùn)作模式，不僅具有理論意義，而且具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文首先闡述了資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵，并對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的具體運(yùn)作流程進(jìn)行了一般性介紹。其次通過(guò)總結(jié)我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展?fàn)顩r，以及新巴塞爾協(xié)議的監(jiān)管約束對(duì)我國(guó)銀

3、行業(yè)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，指出資產(chǎn)證券化這一創(chuàng)新金融工具所具有的直接融資、分散風(fēng)險(xiǎn)和提高資本效率等特性對(duì)于銀行業(yè)改善經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀的必要性。作為資產(chǎn)證券化的發(fā)源地，美國(guó)信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)有很大的啟示作用。本文對(duì)美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)證券化的數(shù)據(jù)及經(jīng)營(yíng)管理的多項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了格蘭杰因果檢驗(yàn)，從實(shí)證的角度得出了信貸資產(chǎn)證券化對(duì)于銀行的具體影響在于增加流動(dòng)性、降低融資成本、增強(qiáng)盈利能力以及優(yōu)化貸款組合。
　　自2005年試點(diǎn)開(kāi)始，我國(guó)也陸續(xù)發(fā)行了一些信

4、貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，但我國(guó)的信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展仍存在很多問(wèn)題，突出表現(xiàn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)范圍小、運(yùn)行方式不成熟及產(chǎn)品流動(dòng)性不足等。結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，本文分析了產(chǎn)生這些問(wèn)題的法律、制度以及市場(chǎng)環(huán)境方面的原因，并對(duì)資產(chǎn)證券化具體運(yùn)作中比較關(guān)鍵的信用增級(jí)和評(píng)級(jí)問(wèn)題進(jìn)行了探討。最后，通過(guò)對(duì)國(guó)外成熟市場(chǎng)資產(chǎn)證券化發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的借鑒，提出了循序漸進(jìn)的發(fā)展原則和政府主導(dǎo)型的發(fā)展模式，并針對(duì)不同的信貸資產(chǎn)對(duì)證券化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)作出了安排。同時(shí)，為了保證信貸資產(chǎn)證券化的