營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)中小企業(yè)績(jī)效的影響研究——基于生命周期視角.pdf

1、營(yíng)運(yùn)資金在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起著重要作用,它既是企業(yè)資產(chǎn)的組成部分,也是資金總體中最有活力的部分,企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理水平的高低會(huì)對(duì)企業(yè)整體資金的流動(dòng)性以及盈利性產(chǎn)生重大影響。尤其對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō),資金融資成本的提高容易導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的斷裂,從而對(duì)企業(yè)造成嚴(yán)重影響,因此,在金融危機(jī)的影響下將企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理放在企業(yè)資金管理的重要位置非常有必要。
　　本文以2007-2010年的中小企業(yè)上市公司為研究樣本,研究了營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)

2、企業(yè)績(jī)效的影響。本文首先分析了國(guó)內(nèi)外對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究現(xiàn)狀,提出了從經(jīng)營(yíng)渠道對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行研究的新模式;接著,從生命周期理論出發(fā),根據(jù)中小企業(yè)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率情況的不同,將樣本企業(yè)歸類(lèi)為成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期,并在已有理論的基礎(chǔ)上提出了本文假設(shè);然后,在利用spss的因子分析法構(gòu)建企業(yè)綜合績(jī)效指標(biāo)的基礎(chǔ)上,對(duì)所有企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析;最后,利用stata對(duì)不同生命周期階段的中小企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)企業(yè)績(jī)效的影

3、響進(jìn)行了實(shí)證分析,并得出了研究結(jié)論。
　　實(shí)證結(jié)果表明:營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān),營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期越短,說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理水平越高,企業(yè)績(jī)效越好。在從渠道角度對(duì)不同生命周期階段的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)營(yíng)運(yùn)資金管理與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn):對(duì)于成長(zhǎng)期階段的中小企業(yè),采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān),但不顯著;生產(chǎn)渠道、銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)。對(duì)于成熟期階段的中小企業(yè),采購(gòu)渠道、銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)

4、期與企業(yè)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān);生產(chǎn)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)。對(duì)于衰退期階段的中小企業(yè),采購(gòu)渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)不顯著;生產(chǎn)渠道、銷(xiāo)售渠道營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)不顯著。由于不同生命周期階段中小企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)企業(yè)績(jī)效存有差異性,因此,對(duì)于成長(zhǎng)期中小企業(yè)來(lái)說(shuō),要將營(yíng)運(yùn)資金管理的重點(diǎn)放在生產(chǎn)和銷(xiāo)售渠道;成熟期的中小企業(yè)則要將營(yíng)運(yùn)資金管理的重點(diǎn)放在采購(gòu)和銷(xiāo)售渠道;衰退期的中小企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理不能夠企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生顯