我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量研究--基于Copula函數(shù)的VaR方法.pdf

1、　　利率是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和金融的核心。近年來(lái),隨著中國(guó)利率市場(chǎng)化改革取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,利率水平表現(xiàn)出波動(dòng)頻繁和不確定性。由于中國(guó)商業(yè)銀行具有自己本身的特色,其收入近八成來(lái)自于利息,從而使得商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)突然加大。而我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)控制的研究起步較晚,理論與實(shí)踐水平和國(guó)外商業(yè)銀行相比較為落后。目前,我國(guó)商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　VaR(Value-at-Risk)作為國(guó)外商業(yè)銀行計(jì)量利

2、率風(fēng)險(xiǎn)的主流工具,廣泛應(yīng)用于銀行、證券、保險(xiǎn)、金融衍生工具等方面的利率風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算,那么,如何將其與中國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際情況相結(jié)合,建立一套計(jì)量利率風(fēng)險(xiǎn)的方法,對(duì)于我國(guó)商業(yè)銀行如何把握利率市場(chǎng)化帶來(lái)的機(jī)遇,回避利率市場(chǎng)化可能形成的風(fēng)險(xiǎn),更好的運(yùn)用利率和價(jià)格手段拓展業(yè)務(wù)、優(yōu)化經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定的發(fā)展具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文在回顧了有關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)基本理論的基礎(chǔ)上,重點(diǎn)介紹了利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量的主要方法

3、與模型及 Copula 函數(shù)理論,通過(guò)建立 GARCH ( 1,1 )-t 和GARCH(1,1)-GED 模型確定利率的邊緣分布,克服其正態(tài)分布假設(shè)的不足。將Copula函數(shù)與VaR結(jié)合,建立了GARCH-Copula-VaR模型,通過(guò)Monte Carlo模擬計(jì)算出利率風(fēng)險(xiǎn)VaR。應(yīng)用此模型于我國(guó)商業(yè)銀行的同業(yè)拆借頭寸進(jìn)行實(shí)證分析,結(jié)果表明傳統(tǒng)的 VaR 計(jì)算方法低估了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)。作者認(rèn)為,這是因?yàn)閭鹘y(tǒng)的方法是基于正態(tài)分布與線性相