美國上市中國企業(yè)高管股權激勵的研究.pdf

1、股權激勵是美國企業(yè)從20世紀50年代開始出現(xiàn)的一種報酬方式，在歐美等成熟市場，股權激勵是促進公司高管與股東利益一致，解決委托代理問題的重要途徑。國內外學者在股權激勵機制的研究領域已經(jīng)取得了相當大的成果，特別是2005年國內股權分置改革之后，大量文獻針對中國上市公司實施股權激勵的情況進行理論及實證研究，并得出了重要的研究結論。但是這些關于股權激勵的研究對象主要是國內的上市公司或者國外的海外上市企業(yè)，對于海外上市的中國企業(yè)卻很少有學者做深入

2、的研究。
　　1992至2011年，中國對外貿易總額從1萬多億元增加到24萬多億元，成為全球第一大出口國和第二大進口國，經(jīng)濟總量躍至全球第二，帶有中國概念的境外股票一度受到投資者的關注和熱捧。隨著今年9月阿里巴巴的上市，投資者對中概股的熱情達到了頂峰，由于員工大規(guī)模擁有公司股權，阿里上市也帶來了眾多百萬、千萬富豪的誕生，其股權激勵制度順勢成為市場關注的焦點。
　　美國上市的中國概念企業(yè)經(jīng)營環(huán)境與國內公司相似，但面臨海外更加成

3、熟的資本市場及監(jiān)管體系，因此本文認為此研究課題對我國國內上市公司實施股權激勵有極大的借鑒意義。
　　基于以上背景，本文對中國企業(yè)在美國上市公司實施股權激勵的情況展開研究，首先總結歸納了股權激勵的基本類型，來源渠道以及中概股的整體情況和特點，之后對熱門個股攜程旅行網(wǎng)（NASDAQ:CTRP）的股權激勵計劃實施情況進行案例分析，隨后，本文提出研究假設，并通過回歸模型對管理層持股比例和公司績效之間的關系進行實證分析。最后，對實證結論進行