養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資組合研究.pdf

1、我國(guó)是老齡化最為嚴(yán)重的國(guó)家之一，但是我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金卻無(wú)法滿足保值增值的要求。解決問(wèn)題的關(guān)鍵就是通過(guò)合理的組合養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資工具來(lái)確保其能實(shí)現(xiàn)收益。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是參保人員老年生活的依靠，這一性質(zhì)決定它不能冒風(fēng)險(xiǎn);另一方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金又有實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)，這就要求對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益進(jìn)行權(quán)衡。而合理的投資組合能夠很好的解決風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的權(quán)衡問(wèn)題，所以本文就養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資組合問(wèn)題進(jìn)行研究。
　　本文首先對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)

2、基金的制度建設(shè)發(fā)展歷程及其現(xiàn)狀進(jìn)行論述。選取2001-2011年養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資總額、資產(chǎn)配置比例以及投資收益數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資總額、投資結(jié)構(gòu)、投資收益等情況進(jìn)行分析，做出對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的總體評(píng)價(jià)，以求更詳盡的體現(xiàn)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)情況。研究結(jié)果表明:我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可以選擇的投資工具種類過(guò)少，不能有效分散風(fēng)險(xiǎn);收益率過(guò)低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到增值的要求;個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)金的補(bǔ)充地位并未顯現(xiàn)。其次本文選取銀行存款、國(guó)債、開放

3、式基金、上證綜合指數(shù)作為實(shí)證研究的對(duì)象，對(duì)2004年以來(lái)這四種投資工具的風(fēng)險(xiǎn)及收益情況進(jìn)行實(shí)證分析，得出這四種投資工具的相關(guān)性后，對(duì)它們的投資組合進(jìn)行研究。并通過(guò)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，確定出投資組合的資本市場(chǎng)線，以得出衡量風(fēng)險(xiǎn)和收益的參考依據(jù)。最后本文借鑒國(guó)外養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的經(jīng)驗(yàn)，針對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資存在的問(wèn)題提出相關(guān)建議。本文認(rèn)為我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資應(yīng)該圍繞拓寬投資渠道，科學(xué)組合養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資工具，改革現(xiàn)行投資管理模式以及健全養(yǎng)老