證券公司集合資產管理計劃風險管理研究.pdf

1、除傳統(tǒng)三大業(yè)務外，資產管理業(yè)務已成為證券公司的第四大收入來源，其最能體現(xiàn)證券公司創(chuàng)新發(fā)展的核心競爭力。集合資產管理計劃作為資產管理業(yè)務下的三大業(yè)務之一，發(fā)行規(guī)模從2012年12月底的2018億元增長到2017年12月底的21125億元，僅五年時間就增長了10倍。由于具有投資范圍廣、投資限制小和私募性等特點，同時隨著監(jiān)管寬松，相關政策出臺使得定向資產管理計劃受壓，在此利好政策環(huán)境下，集合資產管理計劃迎來新的發(fā)展機遇。機遇也會帶來無法預知的

2、潛在風險，而且現(xiàn)有的證券公司關于集合資產管理計劃風險管理策略已無法有效應對發(fā)展快速的集合資產管理計劃出現(xiàn)的各種潛在風險。因此急需探索一套適合國內證券公司集合資產管理計劃的風險管理方案，以此保護投資人利益，保障證券公司集合資產管理計劃的安全穩(wěn)健運作。
　　首先，介紹集合資產管理計劃的理論基礎，包括定義、特征、優(yōu)勢以及發(fā)展現(xiàn)狀。集合資產管理計劃風險管理的理論基礎包括集合資產管理風險的定義，以及對集合資產管理計劃風險管理原則和理論的概述

3、，這些理論基礎為風險管理方案設計提供參考價值。
　　其次，本文結合A證券公司開展的集合資產管理計劃實際情況，從集合資產管理計劃制度、證券公司風險組織架構、內部控制制度、集合資產管理計劃的監(jiān)管以及主要風險管理方法和技術五個方面分析了證券公司關于集合資產管理計劃的風險管理現(xiàn)狀。之后從客觀和主觀兩大層面重點分析證券公司集合資產管理計劃風險管理存在的問題。客觀方面存在的問題:集合資產管理計劃自身存在的局限性、集合資產管理計劃收入占比和收益

4、率低，主要來源管理費率、產品種類較少、缺乏監(jiān)管機構支持以及市場退出機制尚不健全。主觀方面存在的問題:管理人對風險控制認識和主動管理意識不強、風險組織結構不完整、治理機制不健全以及風險計量體系落后。接著再進一步從集合資產管理產品、參與主體和監(jiān)管機構三個角度分析其深層次的原因。
　　最后，本文基于全面風險管理的思想，借鑒國內外學者的研究成果和集合資產管理計劃風險管理相關理論基礎，從證券公司經營管理、集合資產管理計劃的市場準入、業(yè)務運作

5、和市場退出四個層面設計一套全流程風險管理方案并給出建議。一是證券公司經營管理層面的風險管理:做好頂層設計，建立基于集合資產管理計劃本質的全面風險管理體系、健全的內部控制體系以及風險責任的激勵和約束制度。二是市場準入層面的風險管理:管理人準入、投資人準入和集合資產管理產品準入風險管理三個部分。三是業(yè)務運作層面的風險管理:業(yè)務運作涉及證券公司管理人、投資人、托管人、集合資產管理產品和監(jiān)管機構五個主體，因此應當完善證券公司管理人風險防控和管理