我國(guó)熱錢(qián)流動(dòng)問(wèn)題研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來(lái)，由于熱錢(qián)的大規(guī)模流入和逆轉(zhuǎn)，新興市場(chǎng)國(guó)家金融危機(jī)爆發(fā)的頻率也在逐步增加。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化的不斷發(fā)展，熱錢(qián)流動(dòng)規(guī)模在增加，并且呈現(xiàn)出隱蔽性強(qiáng)的特點(diǎn)，因此如何更加有效地對(duì)熱錢(qián)進(jìn)行監(jiān)管就成為各國(guó)穩(wěn)定金融安全需要解決的重要問(wèn)題。
　　 由于國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和世界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期的改變，熱錢(qián)在我國(guó)呈現(xiàn)出了先流入后流出的狀態(tài)，即自2003-2011年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，人民幣升值預(yù)期不斷增加，隨著我國(guó)

2、資本項(xiàng)目自由化程度的不斷提高，熱錢(qián)流入國(guó)內(nèi)的規(guī)模在增加，熱錢(qián)在我國(guó)整體呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。而在2011年下半年，我國(guó)人民幣匯率變化趨勢(shì)和預(yù)期也開(kāi)始分化，出于避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)，我國(guó)海外人民幣遭到拋售，市場(chǎng)流動(dòng)性壓力大增，我國(guó)的外匯占款也出現(xiàn)了連續(xù)3個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，這些跡象都表明熱錢(qián)在逃離我國(guó)，我國(guó)熱錢(qián)流動(dòng)的波動(dòng)性增加。本文就是在這種背景下研究進(jìn)入我國(guó)變化莫測(cè)的熱錢(qián)所造成的影響。熱錢(qián)大量充斥在我國(guó)的房地產(chǎn)，股票市場(chǎng)上，造成了經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，嚴(yán)重影響著我國(guó)經(jīng)

3、濟(jì)的發(fā)展，而熱錢(qián)流動(dòng)方向的逆轉(zhuǎn)更是引發(fā)金融危機(jī)的導(dǎo)火線(xiàn)，對(duì)熱錢(qián)進(jìn)行有效監(jiān)管是我國(guó)現(xiàn)階段必須面對(duì)和解決的難題。
　　 本文從熱錢(qián)的定義出發(fā)，比較分析其規(guī)模估算方法，得出熱錢(qián)變化趨勢(shì)及我國(guó)熱錢(qián)的現(xiàn)狀。接著分析了熱錢(qián)流入我國(guó)的途徑，并指出它通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目以及非法渠道三種途徑流入我國(guó)。又從國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控政策和我國(guó)微觀(guān)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)包括外證券市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等角度分析了熱錢(qián)流動(dòng)的影響效應(yīng)。最后從短期性和長(zhǎng)期性?xún)蓚€(gè)方面提出了完善我國(guó)熱錢(qián)監(jiān)管