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1、近年來,隨著我國(guó)改革開放進(jìn)程的推進(jìn),市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,民營(yíng)經(jīng)濟(jì)也蓬勃發(fā)展,成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中不可或缺的力量。然而,目前我國(guó)正處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)時(shí)期,私有產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力、法制建設(shè)不夠完善、市場(chǎng)化程度相對(duì)落后,這些都是目前民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展中不得不面對(duì)的問題。由于目前中國(guó)的政府在國(guó)有銀行信貸資源的配置、管制行業(yè)的審批方面仍然擁有較大的話語(yǔ)權(quán),這就使得政府在制定經(jīng)濟(jì)決策時(shí)往往會(huì)向國(guó)有企業(yè)傾斜。然而民營(yíng)企業(yè)由于和政府之間存在著“天然”的生疏感,這就使得民營(yíng)
2、企業(yè)在目前的制度環(huán)境下,面臨著銀行信貸歧視、難以進(jìn)入管制行業(yè)等一系列問題。為了減緩制度環(huán)境對(duì)企業(yè)的這種不利影響,民營(yíng)企業(yè)迫切需要一種替代性的機(jī)制,以此作為對(duì)正式制度的替代,政治關(guān)聯(lián)無疑就是其中一種。政治關(guān)聯(lián)作為一種替代制度,除了可以彌補(bǔ)正式制度的不足之外,其對(duì)民營(yíng)企業(yè)獲取銀行信貸支持、政府補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等也都起到了關(guān)鍵的作用。
本文以2010—2012年民營(yíng)上市公司為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)了:(1)構(gòu)建政治聯(lián)系能否對(duì)民營(yíng)企業(yè)獲取銀行貸
3、款產(chǎn)生影響;(2)在制度環(huán)境因素相差較大的地區(qū),政治關(guān)聯(lián)對(duì)民營(yíng)企業(yè)獲取銀行貸款的能力是否有顯著差別;(3)民營(yíng)企業(yè)獲取銀行貸款后會(huì)對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生怎樣的影響;(4)政治關(guān)聯(lián)、民營(yíng)企業(yè)銀行貸款和企業(yè)價(jià)值三者之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明,政治關(guān)聯(lián)作為正式制度的一種替代機(jī)制,對(duì)民營(yíng)企業(yè)獲取更多的銀行貸款起到了積極作用,且在制度環(huán)境相對(duì)較落后的地區(qū),這種影響更加明顯;民營(yíng)企業(yè)的銀行貸款會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生不利影響,政治關(guān)聯(lián)可以改善民營(yíng)企業(yè)銀行貸款對(duì)企業(yè)價(jià)
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