證券公司通過(guò)融資融券進(jìn)行類(lèi)貸款業(yè)務(wù)的研究.pdf

1、經(jīng)歷了資本市場(chǎng)數(shù)十載的變遷和洗禮，目前整個(gè)證券行業(yè)正在由傳統(tǒng)的股票經(jīng)紀(jì)角色向資本市場(chǎng)的綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)變，2011年約定式購(gòu)回交易和2013年股票質(zhì)押回購(gòu)交易兩項(xiàng)重要的證券公司類(lèi)貸款業(yè)務(wù)相繼推出，給了轉(zhuǎn)型中的證券行業(yè)一股新的活力。
　　短短的一年多時(shí)間里，受益于證券公司的業(yè)務(wù)效率、對(duì)股票標(biāo)的研究和先天性證券賬戶優(yōu)勢(shì)等因素，證券公司融資業(yè)務(wù)正逐步替代原有銀行類(lèi)、信托類(lèi)的質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，由于證券行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者眾多以及業(yè)務(wù)門(mén)檻準(zhǔn)入

2、較低，而各個(gè)公司又都在迫切轉(zhuǎn)型，新發(fā)展出來(lái)的融資市場(chǎng)格局已經(jīng)迅速成為了短兵相接的白刃戰(zhàn)，目前市場(chǎng)上的融資需求往往存在多家證券公司激烈競(jìng)爭(zhēng)。
　　新推出的兩項(xiàng)類(lèi)貸款業(yè)務(wù)雖然開(kāi)辟了證券公司融資類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的先河，短時(shí)間內(nèi)成為了證券公司的重要盈利組成部分，但這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的本身均具有作為融資手段的一些缺陷和不足，比如利率水平不穩(wěn)定，資金對(duì)接難度較大，融資靈活性不夠，擔(dān)保體系的風(fēng)險(xiǎn)較高等。
　　基于目前的現(xiàn)狀，本文重點(diǎn)探討了通過(guò)合理利用融

3、資融券的交易規(guī)則，主要以ETF或藍(lán)籌股票作為標(biāo)的，通過(guò)“融券賣(mài)出+融資買(mǎi)入+現(xiàn)券還券”三步交易的操作方式，實(shí)現(xiàn)證券投資者能夠方便地通過(guò)融資融券的方式獲得貸款，而該貸款方式可以有效的解決貸款擔(dān)保期間內(nèi)質(zhì)押股票不能拋售的問(wèn)題，可實(shí)現(xiàn)隨借隨還的融資服務(wù)，擴(kuò)大了可擔(dān)保標(biāo)的證券的范圍，穩(wěn)定了融資利率并解決資金對(duì)接難等困境。
　　研究通過(guò)對(duì)樣本投資者的問(wèn)卷市場(chǎng)調(diào)研得出目前證券公司的類(lèi)貸款業(yè)務(wù)仍存在著的較大的成長(zhǎng)空間，有效的滿足市場(chǎng)需求將成為競(jìng)

4、爭(zhēng)中的關(guān)鍵要素，同時(shí)在SWOT分析后，論證得出融資融券方式下的類(lèi)貸款業(yè)務(wù)在現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境下推廣具有較強(qiáng)的可實(shí)現(xiàn)性和競(jìng)爭(zhēng)能力。本文結(jié)合業(yè)務(wù)的實(shí)際情況，制定了證券公司融資融券方式下類(lèi)貸款操作的具體方案，包括審批流程、交易流程、風(fēng)險(xiǎn)控制及突發(fā)事件處理等環(huán)節(jié)內(nèi)容。
　　在業(yè)務(wù)方案設(shè)計(jì)的同時(shí)，也指出融資融券作為類(lèi)貸款業(yè)務(wù)的通道面臨潛在監(jiān)管收緊，門(mén)檻壁壘較低，程序有效率而風(fēng)控不充分，以及可交易券源有限等問(wèn)題。最后，對(duì)于通過(guò)融資融券的貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行