全面收益與企業(yè)價(jià)值相關(guān)性研究——基于2010-2013年A股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的日益復(fù)雜變化，以及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)的變革，傳統(tǒng)收益觀的弊端越來越突出，全面收益觀的優(yōu)勢(shì)凸顯。然而令人思考的問題是，引入全面收益觀是否真的如理論上所說的那樣，對(duì)股價(jià)的解釋能力要高于傳統(tǒng)收益觀下的凈利潤(rùn)？對(duì)此，西方國(guó)家首先對(duì)收益觀進(jìn)行了審視，開啟了探索改革利潤(rùn)表的新時(shí)代。學(xué)者們開始探索更加接近經(jīng)濟(jì)學(xué)收益但是又能符合會(huì)計(jì)特色的可計(jì)量、可確認(rèn)的一種收益觀，即為全面收益觀。理論上，該觀點(diǎn)應(yīng)該更加合理，反映企業(yè)真實(shí)營(yíng)業(yè)狀況，但是，實(shí)證

2、研究過程中發(fā)現(xiàn)，研究結(jié)論可能與理論相反。盡管西方各國(guó)都已經(jīng)認(rèn)可了全面收益觀，而且要求報(bào)告全面收益，但是研究依舊在繼續(xù)，理論尚在不斷完善中；國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)全面收益理論的研究絡(luò)繹不絕，也仍未得出一致結(jié)論。
　　本文以2010-2013年滬深兩地A股上市公司的會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)以及股價(jià)數(shù)據(jù)為研究樣本，借助Olhson模型中價(jià)格模型，構(gòu)建會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)與股價(jià)之間的關(guān)系，通過比較全面收益與傳統(tǒng)收益存在的差異之處，定性研究全面收益觀的優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)通過實(shí)證研

3、究了全面.收益與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性問題，結(jié)論有：第一，傳統(tǒng)收益具有價(jià)值.相關(guān)性，而且在各項(xiàng)檢驗(yàn)中，擬合優(yōu)度是最高的，對(duì)股價(jià)的解釋力度是最強(qiáng)的。第二，全面收益具有價(jià)值相關(guān)性，但是在與傳統(tǒng)收益相比較后，本文得出其模型的擬合優(yōu)度（R2）比傳統(tǒng)收益的低，即全面收益對(duì)股價(jià)的要弱于凈利潤(rùn)指標(biāo)。第三，在傳統(tǒng)收益模型檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，引入其他全面收益變量，沒有發(fā)現(xiàn)其他全面收益提高了傳統(tǒng)收益的價(jià)值相關(guān)性，而且其他全面收益本身與股價(jià)的相關(guān)性檢驗(yàn)就沒有通過，即其他

4、全面收益與股價(jià)弱相關(guān)。第四，引入虛擬變量，將正負(fù)其他全面收益分別加以研究，結(jié)果表明在關(guān)注其他全面收益的過程中，人們更多關(guān)注的是計(jì)入所有者權(quán)益的損失部分而非利得。
　　在對(duì)文章進(jìn)行了實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，本文針對(duì)研究對(duì)象及其研究目的，為解決一些實(shí)際問題提出了一些建議政策性建議：一是應(yīng)加強(qiáng)對(duì)全面收益理論的宣傳，提高信息使用者對(duì)全面收益觀的認(rèn)識(shí)，強(qiáng)化全面收益理論。二是應(yīng)進(jìn)一步完善利潤(rùn)表的內(nèi)容，將全面收益總金額與其構(gòu)成項(xiàng)目的具體金額都列入利潤(rùn)