私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、分類號(hào)分類號(hào)密級(jí)UDC學(xué)校代碼學(xué)校代碼學(xué)術(shù)碩士研究生學(xué)位論文私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)研究學(xué)院（部、所）：學(xué)院（部、所）：金融學(xué)院金融學(xué)院專業(yè)：業(yè)：金融學(xué)金融學(xué)姓名：名：阮亞東阮亞東導(dǎo)師：師：張?bào)w偉張?bào)w偉研究員研究員論文起止時(shí)間：2016年5月~2017年5月摘要I摘要摘要私募股權(quán)投資（簡(jiǎn)稱PE)，指通過非公開募集資金，對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，并積極推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，最后以上市、出售等方式退出，來獲取收益。在我國(guó)，私募股權(quán)投資狹義的界定

2、為主要投資于處于擴(kuò)張期及成熟期階段的企業(yè)，與風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）相區(qū)別。私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目的運(yùn)作過程通常包括：1、項(xiàng)目評(píng)估與選擇；2、經(jīng)營(yíng)和管理投資項(xiàng)目；3、投資退出。而鑒于私募股權(quán)投資本身具有的高風(fēng)險(xiǎn)、不公開、不透明、長(zhǎng)期持有等特點(diǎn)，以上項(xiàng)目運(yùn)作過程需要經(jīng)過的每個(gè)環(huán)節(jié)都有失敗的可能，包含著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此有必要加強(qiáng)對(duì)私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)管理，盡可能的降低和規(guī)避其項(xiàng)目運(yùn)作中存在的風(fēng)險(xiǎn)。本文介紹了私募股權(quán)投資基金的概念、發(fā)展現(xiàn)狀，

3、以及研究私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的意義。并研讀了大量國(guó)內(nèi)外關(guān)于私募股權(quán)投資基金風(fēng)險(xiǎn)防范和控制方面的文獻(xiàn)，在此基礎(chǔ)上從私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目運(yùn)作流程角度出發(fā)，對(duì)此流程中存在的項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)、委托代理風(fēng)險(xiǎn)和退出風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析和研究，提出了合理評(píng)價(jià)和降低風(fēng)險(xiǎn)的模型，以實(shí)現(xiàn)本文的目的。對(duì)于項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)，由于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是基于數(shù)據(jù)資料、模型、主觀和客觀理解等，分析和比較風(fēng)險(xiǎn)因素，最終對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化評(píng)估的科學(xué)決策方法。因此如何選擇科學(xué)的方法，對(duì)投資項(xiàng)目

4、的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理有效的評(píng)估和篩選，是十分重要的。本文建立了合理、有代表性的私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，并將定性分析和定量分析相結(jié)合，綜合運(yùn)用了模糊綜合評(píng)價(jià)法、層次分析法，來構(gòu)建數(shù)學(xué)模型為項(xiàng)目投資決策提供參考。最后還分析了私募股權(quán)投資基金項(xiàng)目選擇中有哪些風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。對(duì)于項(xiàng)目管理中的委托代理風(fēng)險(xiǎn)，由于私募股權(quán)投資基金和被投資企業(yè)分別作為委托人和代理人，他們之間的利益和目標(biāo)不是完全相同的，存在著委托代理風(fēng)險(xiǎn)。因此本文在對(duì)委托代理