半參數EGARCH-M模型及在中國股票市場的應用研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、波動率度量了資產收益的不確定性，在股票市場上有著重要的角色，要是能夠實時地對金融資產收益的波動率進行建模分析，估計其風險溢價，投資者就能據此做出判斷，對自己的資產組合進行有效配置。
　　然而金融資產收益率往往具有尖峰厚尾、持續(xù)性和聚集性等特征，而經典的分析處理中會假定波動率不隨時間變化，無法很好的刻畫收益率的這些特征。因此相繼有了GARCH、GARCH-M、EGARCH等模型的誕生，其統稱為參數GARCH模型。然而參數GARCH模

2、型需要給定明確的模型表達式，并對模型誤差給出初始假定，如果這些假定無法成立時，那么對其推論判斷就有著較大的誤差，乃至給不出實際的意義。為了彌補上述缺點，人們使用了非參數模型，但它在建模時難以對估計結果做出合理的解釋。由此本文將參數EGARCH-M模型與非參數方法進行融合，提出半參數EGARCH-M模型，運用局部多項式技術對模型進行估計以及證實了估計的相合性和漸進正態(tài)性。在得到的新模型中，利用參數的估計能對模型的估計結果進行一定的實際解釋

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