論我國融資融券法律制度之完善.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著我國證券市場市場化的加快,融資融券交易的普及,已是一種必然趨勢。2010年3月31日,融資融券交易試點(diǎn)正式啟動,讓中國的A股市場從此告別單邊做多機(jī)制。從融資融券的積極作用來看:推動了證券市場創(chuàng)新,活躍了單邊市場流動性;倍增了券商的手續(xù)費(fèi)收入,充實(shí)了券商多元化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型期的資本;對沖了投資者的風(fēng)險(xiǎn),擴(kuò)大了投資者的收益;加快了我國證券市場融入國際資本市場的步伐,順應(yīng)了金融國際化的趨勢。但由于融資融券固有的屬性,也暴露出其特有的弊端:“主力

2、”更容易通過操縱市場獲利;投資者的財(cái)務(wù)杠桿會放大投資風(fēng)險(xiǎn);證券市場更容易形成泡沫。完善融資融券的法律制度,將促進(jìn)我國證券市場的健全發(fā)展。
  2005年10月27日,證券行業(yè)企盼已久的《證券法》修訂,掃除了證券公司開展融資融券的法律障礙,該法也成為融資融券交易的重要法律淵源,此外,國務(wù)院行政法規(guī)、證監(jiān)會監(jiān)管規(guī)定、證券業(yè)協(xié)會制定的規(guī)則,也是開展融資融券的法制基礎(chǔ)。但這些立法大多立足于政府監(jiān)管與調(diào)控,重視穩(wěn)定市場,防止過度投機(jī),對于證

3、券市場中頻繁出現(xiàn)的“新問題”預(yù)料不足,法規(guī)和司法解釋在指導(dǎo)實(shí)際工作時(shí)不夠明晰。隨著融資融券交易規(guī)模的日益增大,隨之而來這些制度缺陷也日益突出。對市場頻繁出現(xiàn)的“混水式做空”、“烏龍指”現(xiàn)象,缺少明確立法規(guī)定和司法解釋;在保護(hù)投資者合法權(quán)益方面,一直未有專門立法;證券監(jiān)管部門的法律地位不高。只有完善這些制度缺陷,才能充分發(fā)揮融資融券市場作用。
  日前,由于我國在融資融券領(lǐng)域缺少實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),借鑒域外的成熟制度,可以迅速彌補(bǔ)我國在融資融

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