“借道”并購、曲線上市與私募股權投資退出——基于雙匯的案例研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、私募股權投資，以其主要投資于未公開發(fā)行的企業(yè)股權而得名，其精髓是通過收購控制公司的經營管理權，改善公司的治理與運營，實現公司的價值創(chuàng)造與提升，并最終全身而退獲取巨大的財務增值。近幾年來，隨著中國經濟的不斷發(fā)展，私募股權投資在我國資本市場中發(fā)揮著舉足輕重的作用。然而，資本市場的發(fā)展遠沒有跟上經濟發(fā)展的腳步。在中國，退出渠道不通暢是阻礙私募股權投資發(fā)展的重要問題。
　　本文首先對企業(yè)跨國并購動因及私募股權退出方式進行整理歸納，依據雙匯

2、案例提出“并購是實現企業(yè)IPO上市的途徑，也是私募股權投資IPO退出的借道方式”的這一觀點。其次，本文依據雙匯發(fā)展及萬洲國際近10年的財務報表及公告分析了管理層與私募股權投資間存在的利益紛爭、資本運作以及財富轉移。通過財務數據來說明在曲線上市過程中私募股權投資如何實現利益最大化以及雙匯管理層如何保證自身控制權。最后，本文結合中國私募股權投資IPO退出的實踐，提出了影響中國IPO退出選擇的理論分析框架。雙匯的案例不僅為解決私募股權投資退出

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