政治關(guān)聯(lián)、高管薪酬與民營(yíng)企業(yè)過(guò)度投資—基于深市A股民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、投資效率一直是企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)注的一個(gè)重要問(wèn)題，企業(yè)投資效率的高低直接影響了我國(guó)資本配置的效率。現(xiàn)階段，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但就近幾年的數(shù)據(jù)觀察發(fā)現(xiàn)，企業(yè)中，尤其是民營(yíng)企業(yè)中，投資行為不規(guī)范、盲目投資、過(guò)度投資的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。本文從民營(yíng)企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)以及高管薪酬兩個(gè)角度出發(fā)，分析影響民營(yíng)企業(yè)過(guò)度投資行為的因素。
　　本文的主要內(nèi)容主要分為三個(gè)部分，第一部分闡述了本文的研究背景、研究意義，指出本文研究的問(wèn)題，闡述了本文

2、的研究方法、研究?jī)?nèi)容以及可能的創(chuàng)新點(diǎn)；第二部分為本文的主體部分，首先回顧了國(guó)內(nèi)外關(guān)于非效率投資、政治關(guān)聯(lián)、高管薪酬的相關(guān)經(jīng)典文獻(xiàn)，并深入分析了三者產(chǎn)生的原因與運(yùn)行機(jī)制，在此基礎(chǔ)上提出本文假設(shè)。之后根據(jù)假設(shè)構(gòu)建了模型。并選取深市A股2012-2014年民營(yíng)上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本，使用Excel、SPSS、Stata軟件處理分析了數(shù)據(jù)，探討了政治關(guān)聯(lián)、高管薪酬對(duì)企業(yè)過(guò)度投資行為的影響；第三部分在本文回歸分析結(jié)果的基礎(chǔ)上總結(jié)了本文的研究結(jié)

3、論，并提出合理的政策建議。
　　通過(guò)以上研究，本文得出了以下結(jié)論：1、政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)過(guò)度投資行為之間有顯著的相關(guān)性，相比之下，有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)更傾向于過(guò)度投資；2、高管薪酬對(duì)企業(yè)的過(guò)度投資行為有一定的抑制作用；3、在研究政治關(guān)聯(lián)、高管薪酬對(duì)企業(yè)過(guò)度投資的影響時(shí)，二者之間存在顯著的交互效應(yīng)，即企業(yè)政治關(guān)聯(lián)能夠弱化高管薪酬對(duì)企業(yè)過(guò)度投資的抑制作用。
　　因此本文建議，企業(yè)應(yīng)當(dāng)完善并充分發(fā)揮高管薪酬體系的激勵(lì)機(jī)制，用以抑制高管的短