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文檔簡介
1、貨幣政策從實際匯率波動的角度,來影響整個宏觀經(jīng)濟,被稱之為貨幣政策的匯率渠道。一國貨幣政策的執(zhí)行情況和匯率制度共同影響著一國宏觀經(jīng)濟的整體運行。我國于2005年7月21日,由中國人民銀行發(fā)布消息,宣布關于匯率管理機制實施改革,實行以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制[1]。這次的匯率改革主要內(nèi)容有:一是匯率將按照外匯市場的供求情況進行浮動,可以體現(xiàn)匯率的價格信號作用;二是匯率可以根據(jù)對外貿(mào)易的平衡狀況來調(diào)節(jié)匯率
2、浮動的幅度,使得匯率機制更富有彈性;三是匯率將參考一籃子貨幣,一籃子貨幣包括美元、歐元、日元等,人民幣不再片面地釘住單一美元。此次的匯率制度改革可以保持人民幣幣值的基本穩(wěn)定,并使匯率逐步實現(xiàn)市場化,加大了匯率對國際收支和實體經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用。這也標志著我國的匯率管理機制走向彈性匯率體制。
自2005年我國實行了匯率制度改革后,在新的管理浮動匯率機制下,人民幣匯率能夠按照市場的供求關系進行波動,我國對資本的管制越來越少,逐步轉變?yōu)?/p>
3、自由流動的資本和有管理的浮動匯率制,這也有助于央行貨幣政策獨立性的提高。本文闡述了管理浮動匯率對貨幣政策獨立性影響的理論過程,發(fā)現(xiàn)相比與固定匯率制,浮動匯率能夠有效緩解外部沖擊,進而增強貨幣政策的獨立性;但是過度的匯率波動則會由經(jīng)常項目渠道和資產(chǎn)負債表渠道來影響宏觀經(jīng)濟[2],從而削弱貨幣政策的獨立性。
本論文通過結合國內(nèi)外匯率制度的相關理論和國際經(jīng)驗,運用當代主流的計量經(jīng)濟學的研究方法,通過對1994年1月至2014年12月
4、的經(jīng)濟月度數(shù)據(jù),進行分階段的實證研究和對比分析,運用統(tǒng)計方法,檢驗相關變量之間的關系,了解中國貨幣政策的匯率傳導渠道的運作過程和傳導效果,分析在不同的匯率管理機制下,中國的貨幣政策有效性是否得到了提高以及如何提高。不僅從匯率傳導的角度得出整體判斷,而且對完善我國貨幣政策有效性提出相應的政策建議,期望進一步推進人民幣匯率制度改革,擴大匯率彈性,完善匯率形成的市場機制,要穩(wěn)健的開放資本賬戶,提高貨幣政策的獨立性,調(diào)高對外匯市場風險的預防能力
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