我國封閉式基金向開放式基金轉換研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、至2006年11月份起,我國的封閉式基金逐步面臨到期的問題,這些基金是延期、清盤還是轉型?引起了市場各方的關注。2006年8月9日,首只到期的封閉式基金——基金興業(yè),在完美的市場反應中,提前了三個半月實施了“封轉開”,給市場帶來了極大的示范效應。隨后,基金同智、基金景業(yè)等12只封閉式基金也相繼實施了“封轉開”。 從我國已實現(xiàn)“封轉開”的情況來看,13只轉型基金都獲得了持有人大會的高票通過,并得到了市場的高度認可,這與去年下半年股

2、市回暖,封閉式基金優(yōu)異的投資業(yè)績是分不開的。但是“封轉開”是否就是封閉式基金到期的最佳選擇呢?“封轉開”是否一直都能得到市場的高度認可昵?筆者認為有待進一步分析,因為開放式基金并不是封閉式基金最完美的替代品,封閉式基金在封閉期內不存在贖回的壓力,有開放式基金不可比擬的優(yōu)勢。以美國為例,1929年后,封閉式基金走向衰退,但在20世紀80年代中期,封閉式基金又重新贏得了市場的注意,也說明封閉式基金存在的必要性。在這種背景下,對封閉式基金和開

3、放式基金這兩種基本的組織形式進行比較以及對封閉式基金轉為開放式基金進行研究,具有極其重要的理論意義和現(xiàn)實意義。 因此,本文在借鑒已有研究成果的基礎上,和我國已實現(xiàn)的轉型方案聯(lián)系起來,研究封閉式基金轉為開放式基金的動因、策略和風險,從而給出對策和建議,以期對今后封閉式基金的轉型方案給出一點有益的啟發(fā)。筆者認為,證券監(jiān)管部門應該盡快完善封閉式基金轉型的制度安排,而且開發(fā)式基金的發(fā)展是有條件的,封閉式基金也有存在的市場價值,應實現(xiàn)封閉

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