中國(guó)財(cái)政可持續(xù)性研究：1978-2012.pdf

1、財(cái)政可持續(xù)性研究是財(cái)政政策可持續(xù)性研究的簡(jiǎn)稱，它是宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一項(xiàng)重要課題，早在上世紀(jì)20年代就已經(jīng)成為了西方國(guó)家財(cái)政研究的重點(diǎn)，但早期的研究對(duì)象多集中于歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家。近年來，隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)，歐洲各國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)頻繁上演，同時(shí)美國(guó)財(cái)政赤字持續(xù)上升、國(guó)債規(guī)模急劇增加、遭遇主權(quán)評(píng)級(jí)下降，財(cái)政可持續(xù)性堪憂，日本高額的赤字率和債務(wù)負(fù)擔(dān)率也使其財(cái)政可持續(xù)性受到嚴(yán)重質(zhì)疑。因此，財(cái)政可持續(xù)問題再一次成為全球理論界關(guān)注的熱點(diǎn)。
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2、008年全球金融危機(jī)過后，為阻止經(jīng)濟(jì)下行、保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，我國(guó)也開始實(shí)行新一輪的積極財(cái)政政策，同時(shí)伴隨而來的是不斷增加的財(cái)政赤字和節(jié)節(jié)攀升的國(guó)債規(guī)模。不少機(jī)構(gòu)、專家預(yù)測(cè)我國(guó)的國(guó)債規(guī)模在未來的幾年內(nèi)仍將持續(xù)升高，另外再加上大規(guī)模的地方政府債務(wù)、大量的或有負(fù)債以及即將面臨的人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變給經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)政支出帶來的壓力，都將使我國(guó)的財(cái)政可持續(xù)性面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此，為了了解我國(guó)財(cái)政的可持續(xù)狀態(tài)，本文對(duì)我國(guó)的財(cái)政可持續(xù)性進(jìn)行深入具體的研究，并以

3、此來考查我國(guó)未來的財(cái)政穩(wěn)定性和國(guó)債的信用風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國(guó)接下來積極財(cái)政政策持續(xù)實(shí)施的宏觀戰(zhàn)略計(jì)劃提供政策參考。
　　本文從界定財(cái)政可持續(xù)性的相關(guān)概念開始，首先明確了財(cái)政可持續(xù)性在文中的內(nèi)涵，并且對(duì)政府債務(wù)的概念和范疇進(jìn)行了闡述。同時(shí)，考察分析了改革開放以來我國(guó)的財(cái)政政策實(shí)踐以及財(cái)政收支和赤字、國(guó)債的發(fā)展路徑并通過赤字率、債務(wù)負(fù)擔(dān)率等幾個(gè)簡(jiǎn)單的相對(duì)指標(biāo)對(duì)我國(guó)的財(cái)政可持續(xù)性狀況進(jìn)行初步的判斷。
　　其次，本文從政府跨期預(yù)算約束的理論

4、框架入手，根據(jù)António Afonso&Jo(a)o Tovar Jalles(2012)的推導(dǎo)過程，通過實(shí)證檢驗(yàn)的方法，利用Eviews6.0軟件對(duì)我國(guó)1978-2012年期間的財(cái)政數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析。結(jié)果表明，1978-2012年間我國(guó)的財(cái)政收入和支出之間確實(shí)存在協(xié)整關(guān)系，并且協(xié)整系數(shù)小于1。因此滿足政府跨期預(yù)算約束條件，也就是說我國(guó)的財(cái)政政策在此期間是可持續(xù)的。但是，鑒于政府跨期預(yù)算約束模型存在明顯的局限性，本文同時(shí)還運(yùn)用Bla

5、nchard(1990)提出的可持續(xù)性缺口指標(biāo)，根據(jù)Ale(s) Krejdl(2006)的具體缺口指標(biāo)推導(dǎo)過程，檢驗(yàn)我國(guó)1995-2012年的財(cái)政可持續(xù)性狀況，并對(duì)未來短期（1年）和中期（3年）的可持續(xù)性缺口進(jìn)行預(yù)測(cè)，結(jié)果表明2008年以后我國(guó)的財(cái)政不可持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)明顯加大。接著，本文還分析了未來可能會(huì)影響我國(guó)財(cái)政可持續(xù)性的幾個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)因素，包括大規(guī)模的地方政府債務(wù)、政府最終可能承擔(dān)的或有債務(wù)以及人口老齡化將會(huì)帶來的社會(huì)保障支出缺口。<