中國財政可持續(xù)性研究：1978-2012.pdf

1、財政可持續(xù)性研究是財政政策可持續(xù)性研究的簡稱，它是宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域的一項重要課題，早在上世紀20年代就已經(jīng)成為了西方國家財政研究的重點，但早期的研究對象多集中于歐洲發(fā)達國家。近年來，隨著全球金融危機的爆發(fā)，歐洲各國的主權(quán)債務(wù)危機頻繁上演，同時美國財政赤字持續(xù)上升、國債規(guī)模急劇增加、遭遇主權(quán)評級下降，財政可持續(xù)性堪憂，日本高額的赤字率和債務(wù)負擔率也使其財政可持續(xù)性受到嚴重質(zhì)疑。因此，財政可持續(xù)問題再一次成為全球理論界關(guān)注的熱點。
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2、008年全球金融危機過后，為阻止經(jīng)濟下行、保證經(jīng)濟增長目標，我國也開始實行新一輪的積極財政政策，同時伴隨而來的是不斷增加的財政赤字和節(jié)節(jié)攀升的國債規(guī)模。不少機構(gòu)、專家預(yù)測我國的國債規(guī)模在未來的幾年內(nèi)仍將持續(xù)升高，另外再加上大規(guī)模的地方政府債務(wù)、大量的或有負債以及即將面臨的人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變給經(jīng)濟發(fā)展和財政支出帶來的壓力，都將使我國的財政可持續(xù)性面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。因此，為了了解我國財政的可持續(xù)狀態(tài)，本文對我國的財政可持續(xù)性進行深入具體的研究，并以

3、此來考查我國未來的財政穩(wěn)定性和國債的信用風險，對我國接下來積極財政政策持續(xù)實施的宏觀戰(zhàn)略計劃提供政策參考。
　　本文從界定財政可持續(xù)性的相關(guān)概念開始，首先明確了財政可持續(xù)性在文中的內(nèi)涵，并且對政府債務(wù)的概念和范疇進行了闡述。同時，考察分析了改革開放以來我國的財政政策實踐以及財政收支和赤字、國債的發(fā)展路徑并通過赤字率、債務(wù)負擔率等幾個簡單的相對指標對我國的財政可持續(xù)性狀況進行初步的判斷。
　　其次，本文從政府跨期預(yù)算約束的理論

4、框架入手，根據(jù)António Afonso&Jo(a)o Tovar Jalles(2012)的推導過程，通過實證檢驗的方法，利用Eviews6.0軟件對我國1978-2012年期間的財政數(shù)據(jù)進行計量分析。結(jié)果表明，1978-2012年間我國的財政收入和支出之間確實存在協(xié)整關(guān)系，并且協(xié)整系數(shù)小于1。因此滿足政府跨期預(yù)算約束條件，也就是說我國的財政政策在此期間是可持續(xù)的。但是，鑒于政府跨期預(yù)算約束模型存在明顯的局限性，本文同時還運用Bla

5、nchard(1990)提出的可持續(xù)性缺口指標，根據(jù)Ale(s) Krejdl(2006)的具體缺口指標推導過程，檢驗我國1995-2012年的財政可持續(xù)性狀況，并對未來短期（1年）和中期（3年）的可持續(xù)性缺口進行預(yù)測，結(jié)果表明2008年以后我國的財政不可持續(xù)性風險明顯加大。接著，本文還分析了未來可能會影響我國財政可持續(xù)性的幾個主要風險因素，包括大規(guī)模的地方政府債務(wù)、政府最終可能承擔的或有債務(wù)以及人口老齡化將會帶來的社會保障支出缺口。<