影響新三板掛牌企業(yè)融資的法律制度困境研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、新三板市場是經(jīng)國務(wù)院批準于2006年設(shè)立的全國性場外證券交易市場,也是我國資本市場體系中非常“年輕”的證券交易市場。成立時有其獨特的目標定位:為我國廣大創(chuàng)新型、科技型中小企業(yè)提供一個股份轉(zhuǎn)讓和融資平臺,利用資本市場中的資金助推企業(yè)發(fā)展。新三板市場自創(chuàng)立以來,也一直在努力地完成其使命,很多中小型企業(yè)在新三板市場上經(jīng)過幾輪融資和培育,已成長成為了大型企業(yè)并成功升級到主板和創(chuàng)業(yè)板市場。
  但是隨著新三板市場的不斷推進,各方面制度的缺陷

2、在實踐中不斷地暴露出來,再加上市場發(fā)展已進入到一個新的階段,而很多制度沒有與時俱進地進行修正和完善,導(dǎo)致該市場中的企業(yè)出現(xiàn)了融資困境,其融資平臺的作用不能充分地發(fā)揮出來。由于新三板市場定位于處于初創(chuàng)期的中小企業(yè),因此其市場準入門檻設(shè)置得很低,再加上2012年國務(wù)院又決定將新三板企業(yè)的范圍擴容至全國,制度和政策的利好,使得掛牌企業(yè)的數(shù)量飛速增長,截至2016年年底,我國新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已進入“萬家齊下”的盛況。但是另一方面,該市場中企業(yè)

3、的融資卻遭遇到了“寒冬”,投資者對新三板企業(yè)的投資熱情不高,絕大部分企業(yè)的融資需求都不能得到滿足。本文就是對新三板市場出現(xiàn)這種矛盾狀況進行分析和研究。筆者在第一部分介紹了新三板的由來、發(fā)展歷程以及闡述了新三板市場在我資本市場中的定位和功能;第二部分通過借助全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱股轉(zhuǎn)系統(tǒng))網(wǎng)站上統(tǒng)計的數(shù)據(jù)分析了新三板企業(yè)的融資概況;第三部分也是本文的重點章節(jié),從法律制度層面:市場準入制度、信息披露制度、交易制度、投資者司法保護制度

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