P2P網(wǎng)絡借貸中社會資本對違約風險影響研究——以Prosper和拍拍貸為例.pdf

1、P2P(Peer-to-Peer)網(wǎng)絡借貸是指個人與個人之間的小額無擔保借貸,直接通過互聯(lián)網(wǎng)絡平臺確立借貸關系并完成相關交易手續(xù),實現(xiàn)“金融脫媒”。在中小企業(yè)由于信息不對稱、擔保抵押缺失等問題,容易遭到正規(guī)金融機構排斥的情況下,P2P網(wǎng)絡借貸能在一定程度上滿足這些企業(yè)的資金需求,同時為普通人群的緊急資金需求提供融資服務。但是,網(wǎng)絡的虛擬性、信息的不對稱、平臺的風險控制措施不健全等問題,增加了借款者違約的可能性,導致 P2P網(wǎng)絡借貸市場的

2、借款違約率偏高,為此平臺必須依據(jù)自身的經(jīng)營模式特點,建立合理、有效的風險控制機制,這是 P2P網(wǎng)絡借貸平臺建設的核心,目前眾多平臺通過機制的設計,增加用戶的社會資本來提高其可靠性,從而降低違約風險。
　　本文主要從以下幾個方面展開研究:首先,通過相關文獻和理論的梳理,可以得到小組關系、朋友關系以及推薦信任可作為社會資本的替代變量。然后,對社會資本在 P2P網(wǎng)絡借貸中的作用機理進行研究,采用激勵相容約束的機制設計,根據(jù)社會資本的不同

3、替代變量,具體分析其對借款者違約風險的制約機理。最后,建立“社會資本變量+硬信息變量”的模型,采用二元Logistic回歸方法,分別利用國外Prosper和國內拍拍貸兩個平臺的數(shù)據(jù),實證檢驗社會資本對借款者違約風險的影響。綜上,針對以線上經(jīng)營為主的 P2P網(wǎng)絡借貸平臺的風險控制機制,提出管理啟示。
　　經(jīng)研究,均發(fā)現(xiàn)在 P2P網(wǎng)絡借貸中,社會資本的存在能夠降低借款者違約風險。借款者在再次融資機會的吸引以及社會資本所施加的監(jiān)督和社會

4、懲罰的壓力下,會選擇及時還款,而非違約行為。同時,在拍拍貸平臺數(shù)據(jù)回歸結果的基礎上,建立出借方投資的預測違約輔助模型,幫助出借方做出合理的投資決策,及時將違約風險高的借款者排除在外。
　　本文的主要創(chuàng)新之處在于:一是嘗試將推薦信任作為社會資本的替代變量,引入到 P2P網(wǎng)絡借貸的研究中,突破了以往研究只以小組關系或朋友關系作為社會資本變量的局限性;二是通過激勵相容約束的機制設計,分離出借款者在貸款到期時的行為抉擇;三是在國內 P2P