股指期貨套利實證分析.pdf

1、本文對股指期貨涉及的各類套利方式在國內市場的表現(xiàn)進行了實證研究。在介紹了三種股指期貨及其對應股指指數(shù)的基本性質后，闡述了各種套利方式的理論基礎，并利用WIND金融終端API可提取的國內三種股指指數(shù)數(shù)據(jù)和對應期貨合約的行情數(shù)據(jù)和Matlab軟件進行了相關研究，包括Alpha套利、跨期套利、跨品種套利以及跨市場套利四種套利方式的實證檢驗，并分析了套利中所涉及的各種變量及相關參數(shù)對模型的影響，包括手續(xù)費、沖擊成本設置、保證金比例等。
　

2、　我國有四大期貨交易所：中國金融期貨交易所（CFFEX中金所）、鄭州商品交易所（CZCE鄭商所）、大連商品交易所（DCE大商所）和上海期貨交易所（SHFE上期所）。國內全部的金融期貨均在中國金融期貨交易所（中金所）交易，其中包括股指期貨（指數(shù)期貨）、國債期貨、外匯期貨（仿真，未正式上市）等。根據(jù)標的股指指數(shù)的不同，國內現(xiàn)可交易的股指期貨品種有三種：其中滬深300股指期貨早在2010年4月16日就已上市，而中證500指數(shù)期貨和上證50指數(shù)

3、期貨于2015年4月16日才剛剛上市。在實證研究中，期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場套利的實證分析結果為能提供充分說服力，均選取上市時間較久的滬深300期指作為研究對象，而跨品種套利中因兩種新期指上市時間較短，故采用三者對應的股指指數(shù)數(shù)據(jù)作為樣本內數(shù)據(jù)，2015年4月16日以后三者的期貨主力拼接數(shù)據(jù)作為樣本外數(shù)據(jù)，分別對樣本內和樣本外數(shù)據(jù)構建套利策略來進行模擬交易，進而檢驗其可行性。實證結果表明：第一，各種套利方式的機會雖然較少，但可產生穩(wěn)定