民營企業(yè)海外并購動(dòng)因與績效分析——以雙匯國際并購史密斯菲爾德為例.pdf

1、海外并購作為企業(yè)“走出去”的重要戰(zhàn)略手段，越來越被中國企業(yè)所青睞。從我國企業(yè)海外并購的歷史演變來看，在2000年我國企業(yè)海外并購的交易總金額大概是17.76億美元，而在2011年我國企業(yè)海外并購的交易總金額已經(jīng)增加到429億美元，不管從交易的數(shù)量，還是交易的總金額，增長都是驚人的。特別是在2004年12月，聯(lián)想集團(tuán)成功收購IBM的PC業(yè)務(wù)，使得聯(lián)想集團(tuán)在PC市場的排名從原來的第九名一躍上升到第三名。2009年4月，吉利公司收購澳大利亞D

2、SI公司，2010年3月又并購美國沃爾沃公司，標(biāo)志著我國海外并購的實(shí)施對(duì)象從以國有企業(yè)為主到民營企業(yè)異軍突起，民營企業(yè)海外并購的意愿與能力日益增強(qiáng)，但民營企業(yè)并購缺乏政府支持，且信息渠道和資源匱乏，這些都導(dǎo)致民營企業(yè)在海外并購活動(dòng)中處于弱勢(shì)，容易遭受失敗。
　　本文采用理論分析與案例研究相結(jié)合的方法進(jìn)行研究。在理論研究部分，回顧國內(nèi)外大量文獻(xiàn)并進(jìn)行歸納總結(jié)，介紹了企業(yè)海外并購的類型、方式及動(dòng)因展開分析。在案例分析部分，以雙匯國際并

3、購史密斯菲爾德案例為研究對(duì)象，在分析案例的并購動(dòng)機(jī)、過程和特點(diǎn)等因素的基礎(chǔ)上，比較并購前后并購方企業(yè)業(yè)績變化情況，進(jìn)而揭示并購成功的原因，最后，梳理案例得出研究結(jié)果及啟示。本文的研究重點(diǎn)是民營企業(yè)海外并購的動(dòng)機(jī)及其對(duì)并購方績效的影響。在分析績效影響方面，首先基于財(cái)務(wù)視角，測算并購給并購方企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)增加值，同時(shí)結(jié)合國內(nèi)外并購理論和價(jià)值評(píng)價(jià)體系，從國際化戰(zhàn)略、綜合化發(fā)展等角度分析海外并購對(duì)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響，進(jìn)而探究并購成功的原因和供其

4、他民企借鑒的經(jīng)驗(yàn)及啟示。
　　在本文的研究中，主體文章結(jié)構(gòu)由如下幾個(gè)方面構(gòu)成:第一章為引言，對(duì)本文所研究的民營企業(yè)海外并購的選題背景以及選題意義進(jìn)行論述，并通過對(duì)當(dāng)前階段國內(nèi)外針對(duì)此問題所展開的研究進(jìn)行系統(tǒng)性的整理，為下文的研究打下良好的理論基礎(chǔ)。第二章是并購及海外并購的理論概述。第一，根據(jù)現(xiàn)階段的研究成果，介紹并購及海外并購的相關(guān)概念，并結(jié)合實(shí)際問題介紹當(dāng)下的主要海外并購類型;第二，對(duì)現(xiàn)有的海外并購方式進(jìn)行介紹;最后，分析企業(yè)海