我國(guó)新股上市長(zhǎng)期表現(xiàn)及企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、本文從微觀層面入手，著重探討新股上市長(zhǎng)期表現(xiàn)和企業(yè)績(jī)效發(fā)展趨勢(shì)及其對(duì)于我國(guó)股票市場(chǎng)的影響，即股票收益與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間是否存在相關(guān)關(guān)系。首先，本文利用 CAR模型對(duì) IPO新股上市的長(zhǎng)期表現(xiàn)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)新股上市后股票長(zhǎng)期持有收益率為負(fù)，與我國(guó)股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期低迷現(xiàn)象具有一致性。其次，論文利用因子分析法對(duì)我國(guó)上市公司上市前后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效及其長(zhǎng)期趨勢(shì)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)上市當(dāng)年的企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效好于上市之前和上市之后的，且上市之后企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效不斷惡

2、化。最后，通過(guò)分組比較分析法，對(duì)企業(yè)股票收益率與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行分析，認(rèn)為兩者之間存在著一定的正相關(guān)性，特別是企業(yè)盈利能力對(duì)于股票收益率有著重要的影響。企業(yè)償債能力與企業(yè)股票收益率之間不存在正的相關(guān)關(guān)系，相反，兩者存在一定的負(fù)相關(guān)性。這說(shuō)明投資者對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展和償債能力并不關(guān)心，我國(guó)股票市場(chǎng)的投資多為短期投資，具有投機(jī)性。
　　根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果，本文指出了新股上市長(zhǎng)期弱勢(shì)與我國(guó)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷存在一致性，企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)