研發(fā)投資視角下高管激勵(lì)對(duì)企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究.pdf

1、在現(xiàn)代股份制企業(yè)制中，高管激勵(lì)作為公司治理的一種重要機(jī)制，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效及長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，企業(yè)采取的激勵(lì)方式及激勵(lì)程度不同對(duì)高管起到的激勵(lì)效果也各異，究竟如何激勵(lì)高管，充分發(fā)揮高管潛能，減少代理成本，為企業(yè)創(chuàng)造出最大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，成為企業(yè)及理論界學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。在此背景下，研究高管激勵(lì)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響有重要意義。我們通過(guò)整理和分析相關(guān)文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，對(duì)于高管激勵(lì)到底通過(guò)何種路徑影響氽業(yè)績(jī)效的文獻(xiàn)很少，在兩者之間似乎存在黑箱。本文

2、基于“高管激勵(lì)機(jī)制-高管行為-企業(yè)經(jīng)濟(jì)效果”的研究范式，從企業(yè)研發(fā)投資的視角出發(fā)，期望在高管激勵(lì)與公司績(jī)效之間架起橋梁，研究其中可能存在的作用機(jī)理，探究高管激勵(lì)機(jī)制與公司績(jī)效之間的黑箱。
　　本文從研發(fā)投資的視角，研究高管激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，以委托代理理論、激勵(lì)理論、人力資本理論和技術(shù)創(chuàng)新理論為基礎(chǔ)，提出了高管激勵(lì)與企業(yè)業(yè)績(jī)、高管激勵(lì)與研發(fā)投資、高管激勵(lì)與研發(fā)投資和企業(yè)績(jī)效三者關(guān)系的基本假設(shè)，運(yùn)用我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司2010-20

3、14年的相關(guān)數(shù)據(jù)，分別從短期薪酬激勵(lì)、高管持股以及企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施狀態(tài)三個(gè)維度來(lái)檢驗(yàn)研發(fā)投資是否在高管激勵(lì)與企業(yè)績(jī)效間存在中介效應(yīng)，通過(guò)構(gòu)建模型對(duì)提出的研究假設(shè)進(jìn)行了相應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證結(jié)果表明:(1)高管短期薪酬激勵(lì)與企業(yè)短期績(jī)效和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)均存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，較高的高管短期薪酬能提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，同時(shí)也能促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。(2)高管持股與企業(yè)短期績(jī)效及長(zhǎng)期績(jī)效均正相關(guān)，但都不顯著，因而對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司來(lái)說(shuō)，高管持股的激勵(lì)效果

4、不如高管薪酬激勵(lì)來(lái)的明顯、有效。(3)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案的推行，能顯著提升企業(yè)的短期績(jī)效和長(zhǎng)期績(jī)效。(4)在創(chuàng)業(yè)板公司中，短期薪酬激勵(lì)、高管持股及企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施狀態(tài)均能促進(jìn)企業(yè)的研發(fā)投資。(5)研發(fā)投資在高管短期薪酬激勵(lì)與企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效間存在部分中介作用，且在高管股權(quán)激勵(lì)與企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效間存在部分中介效應(yīng)，這說(shuō)明提高高管短期薪酬或股權(quán)激勵(lì)方案的推行都能夠顯著的改善高管的短視行為，拉近高管與股東之間的利益關(guān)系，促使高管通過(guò)加大企業(yè)的研