內部控制質量對公司債券融資成本影響的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、國內關于內部控制和債權資本成本的研究大多關注內部控制對銀行信貸融資成本的影響,很少關注內部控制對公司債券融資成本的影響。因此,本文對內部控制質量和公司債券融資成本的關系進行了探索,這不僅豐富了內部控制經(jīng)濟后果方面的研究,對于完善債權人保護機制也有重要的啟示。
  本文以信息不對稱理論、委托代理理論以及內部控制理論為依托,分析了內部控制影響公司債券融資成本的路徑,認為一方面高質量的內部控制可以提高財務信息質量,降低投資者面臨的信息風

2、險,從而使企業(yè)能夠以較低的成本進行債券融資;另一方面高質量的內部控制可以有效抑制管理層的過度冒險主義行為以及公司內部各科層之間的機會主義行為,加強風險防范,降低企業(yè)經(jīng)營失敗風險和債券違約風險,從而降低公司債券融資成本。在上述分析的基礎上,本文以2009至2014年滬深兩市發(fā)行的公司債券為研究對象,采用了中介效應檢驗方法,設置了信息風險和違約風險(信用評級)兩個中介變量,進行了實證檢驗,實證結果表明內部控制確實會影響投資者面臨的信息風險和

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