管理防御對企業(yè)資本結構調整速度的影響研究.pdf

1、自從公司所有權與經(jīng)營權相分離之后，股東與經(jīng)理人之間的代理問題成為學術研究的重點課題，這一問題由詹森和麥克林在“代理成本理論”中首次提出。隨著公司治理的深入，在傳統(tǒng)代理問題上如經(jīng)理人濫用現(xiàn)金流量、構建事實上的“經(jīng)理人帝國”等，已有大量文獻進行相關性研究并取得有效成果，能夠有針對性地對企業(yè)實踐活動中的治理問題進行有效借鑒，但在傳統(tǒng)代理問題之上，關于經(jīng)理人職位沖突下的經(jīng)理人私利行為，稱之為“經(jīng)理人管理防御”問題，我國研究尚處于起步階段,并沒有

2、形成一套系統(tǒng)性的理論能夠對企業(yè)運行產生有效借鑒意義。
　　本文基于經(jīng)理人管理防御假說下對管理防御與企業(yè)資本結構調整速度之間的關系具體從以下五個方面進行分析，在文章第一部分對所研究問題的相關背景進行分析，具體闡述本文研究的主要內容、研究特色與創(chuàng)新點。第二部分為相關文獻綜述，對國內外圍繞這一問題所得出的研究結論進行評述，并以此為基礎探究本文所要研究問題的切入點。第三部分為理論分析部分，通過對經(jīng)理人管理防御動機與影響因素分析對經(jīng)理人管理

3、防御對企業(yè)資本結構調整速度影響的作用機理進行理論探索。在第四部分，構建防御動機驅動下經(jīng)理人資本結構調整決策的博弈模型，分析不同股權集中狀況下公司股權結構對其資本結構調整動力的影響，探索出管理防御對企業(yè)資本結構調整速度影響的影響路徑，為后文相關研究奠定理論基礎。第五部分通過構建管理防御對企業(yè)資本結構調整速度影響的線性回歸模型，以兩大主板上市公司2012年12月31日至2016年12月31日財務數(shù)據(jù)為研究樣本，將其分為高負債樣本與低負債樣本