管理防御對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響研究.pdf

1、自從公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離之后，股東與經(jīng)理人之間的代理問題成為學(xué)術(shù)研究的重點(diǎn)課題，這一問題由詹森和麥克林在“代理成本理論”中首次提出。隨著公司治理的深入，在傳統(tǒng)代理問題上如經(jīng)理人濫用現(xiàn)金流量、構(gòu)建事實(shí)上的“經(jīng)理人帝國”等，已有大量文獻(xiàn)進(jìn)行相關(guān)性研究并取得有效成果，能夠有針對性地對企業(yè)實(shí)踐活動中的治理問題進(jìn)行有效借鑒，但在傳統(tǒng)代理問題之上，關(guān)于經(jīng)理人職位沖突下的經(jīng)理人私利行為，稱之為“經(jīng)理人管理防御”問題，我國研究尚處于起步階段,并沒有

2、形成一套系統(tǒng)性的理論能夠?qū)ζ髽I(yè)運(yùn)行產(chǎn)生有效借鑒意義。
　　本文基于經(jīng)理人管理防御假說下對管理防御與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度之間的關(guān)系具體從以下五個方面進(jìn)行分析，在文章第一部分對所研究問題的相關(guān)背景進(jìn)行分析，具體闡述本文研究的主要內(nèi)容、研究特色與創(chuàng)新點(diǎn)。第二部分為相關(guān)文獻(xiàn)綜述，對國內(nèi)外圍繞這一問題所得出的研究結(jié)論進(jìn)行評述，并以此為基礎(chǔ)探究本文所要研究問題的切入點(diǎn)。第三部分為理論分析部分，通過對經(jīng)理人管理防御動機(jī)與影響因素分析對經(jīng)理人管理

3、防御對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度影響的作用機(jī)理進(jìn)行理論探索。在第四部分，構(gòu)建防御動機(jī)驅(qū)動下經(jīng)理人資本結(jié)構(gòu)調(diào)整決策的博弈模型，分析不同股權(quán)集中狀況下公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整動力的影響，探索出管理防御對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度影響的影響路徑，為后文相關(guān)研究奠定理論基礎(chǔ)。第五部分通過構(gòu)建管理防御對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度影響的線性回歸模型，以兩大主板上市公司2012年12月31日至2016年12月31日財務(wù)數(shù)據(jù)為研究樣本，將其分為高負(fù)債樣本與低負(fù)債樣本