資本結(jié)構(gòu)與上市公司高管薪酬關(guān)系的實證研究.pdf

1、如何提高企業(yè)高級管理人員的積極性，并有效避免企業(yè)人才流失和高管的短期行為，是學(xué)者和專家們一直關(guān)注的難點和熱點問題。而高管薪酬影響因素研究是其中一個重要的內(nèi)容。由于企業(yè)內(nèi)外部生存環(huán)境的復(fù)雜性，這造成企業(yè)所有者為高管制定薪酬時需要考慮多種因素。同時，國內(nèi)外的理論與實證研究表明，資本結(jié)構(gòu)與高管薪酬之間存在一定相關(guān)性，資本結(jié)構(gòu)是高管薪酬的一個影響因素。本文研究目的是要驗證兩者之間的關(guān)系，為企業(yè)制定合理的高管薪酬提供決策依據(jù)。
　　 本文

2、首先對國內(nèi)外有關(guān)研究文獻(xiàn)進行回顧與梳理，并通過對高管薪酬進行理論分析來奠定本文的理論基礎(chǔ)。本文將高管薪酬分為現(xiàn)金薪酬和權(quán)益薪酬兩部分，以資產(chǎn)負(fù)債率衡量資本結(jié)構(gòu)，并分別研究現(xiàn)金薪酬和權(quán)益薪酬與資產(chǎn)負(fù)債率之間的關(guān)系。以2006年至2009年我國上市公司的面板數(shù)據(jù)為研究樣本，利用Eviews6.0統(tǒng)計軟件對資本結(jié)構(gòu)和高管薪酬之間的相關(guān)性進行多元線性回歸分析。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：資產(chǎn)負(fù)債率和高管現(xiàn)金薪酬之間存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；資產(chǎn)負(fù)債率和高管權(quán)益薪酬

3、之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系；其他變量，如公司業(yè)績、公司規(guī)模以及公司治理特征等因素，也和高管薪酬存在一定的相關(guān)性。本文最后根據(jù)實證研究的結(jié)果，提出相應(yīng)的建議。
　　 本文的主要創(chuàng)新之處有兩點：一是分析資本結(jié)構(gòu)為什么能夠影響高管薪酬。通過對文獻(xiàn)的回顧發(fā)現(xiàn)，很少有人分析資本結(jié)構(gòu)為什么會影響高管薪酬。而且學(xué)者往往將高管薪酬作為影響資本結(jié)構(gòu)的一個因素來加以研究。這就會給人造成一種困惑，兩者之間到底誰影向誰。本文從企業(yè)所有者的角度來看這一問題時