中國上市公司董事會權限對公司業(yè)績的影.pdf

1、董事會是治理結構的中心。提高上市公司治理水平、規(guī)范公司運作，核心在于董事會治理水平的提高、董事會行為的規(guī)范化。董事會權限，即董事會自主權，不僅是董事會行使監(jiān)督職能的依據，也是股東大會監(jiān)督董事會工作的參照標準。權限過大，董事會就有可能為所欲為，侵害股東利益；權限過小，董事會需要就各類事項頻繁提請股東大會批準，公司的決策效率、對外界環(huán)境變化的反應速度和適應能力都將受到影響。
　　 現有研究集中在董事會規(guī)模、構成、兩權合一等對績效的影

2、響，即使涉及權限也是定性的討論。本文以2001年12月31 日前上市的公司為研究對象，發(fā)現樣本中設定董事會權限的公司，其業(yè)績指標明顯好于未設定權限的公司。進一步分析董事會投資權限對公司盈利能力的影響，發(fā)現我國上市公司董事會投資權限與公司盈利能力負相關，但與盈利能力的變動幅度正相關，即董事會權限的擴大會導致公司業(yè)績加速下滑。
　　 本文的創(chuàng)新點有：一，把董事會權限的概念具體化?，F有研究中，董事會權限的概念不僅涉及在企業(yè)投融資等方面

3、的資源運作權力，也包括決定管理層的任免、制定管理層激勵方案、決定企業(yè)利潤分配方式等方面。涉及面廣、且可獲取的研究數據有限，使量化董事會權限變得十分困難，因此現有研究更關注董事會的屬性特征而非權限。針對這一問題，本文將研究對象限定為《公司章程》中有明確表述的董事會權限；二，在董事會權限具體化的基礎上，對董事會權限進行量化。限定具體的研究范圍后，就可以用相對固定的標準量化董事會權限，為定量地分析董事會權限對公司業(yè)績的影響創(chuàng)造條件。
　

4、　 公司有沒有限制董事會權限，可以從一個側面反映公司的治理情況。股東大會授予董事會一定的權限，可以激勵董事會更好地行使其職能，提高制定決策的效率，加快企業(yè)對外界環(huán)境變化的反應速度。
　　 限定董事會的權限范圍則有助于減少由代理問題引起內部摩擦，降低公司的治理成本。
　　 我們建議，股東大會應當設定董事會權限，明確界定其權力范圍，這樣有利于減少委托代理成本，增強企業(yè)的經營效率。此外本文也為日后對我國上市公司董事會權限的進