創(chuàng)業(yè)板上市公司研發(fā)投入對成長性的影響研究.pdf

1、隨著知識經(jīng)濟時代的到來和市場競爭的日益激烈，創(chuàng)新研發(fā)活動已經(jīng)成為形成企業(yè)核心競爭力、培養(yǎng)一國創(chuàng)新能力的主要方式。研發(fā)投入作為提高企業(yè)技術創(chuàng)新水平、將企業(yè)的技術創(chuàng)新優(yōu)勢轉化為利潤、促進宏觀經(jīng)濟增長的主要形式之一，具有重要的現(xiàn)實意義和理論研究價值，現(xiàn)階段國內外學者主要傾向于研究研發(fā)投入與企業(yè)績效之間的關系，并得出了豐富的研究結論。然而研發(fā)活動具有高風險、高回報、投資周期長、研發(fā)收益持續(xù)性強等特點，對企業(yè)長遠發(fā)展影響更加深遠，因此在理論研究中

2、，研發(fā)活動與企業(yè)成長性的關系更為密切。同時，研發(fā)產(chǎn)出相對于企業(yè)成長性是否具有明顯的時滯性？進一步基于研發(fā)活動的特點，研發(fā)投入還受到企業(yè)融資行為、股權結構、盈利水平等各方面的影響，本文基于以上分析，綜合當前的研究進展，首先對研發(fā)投入與企業(yè)成長性關系是否存在時滯進行研究，并在此基礎上分析公司治理中股權結構對研發(fā)投入與企業(yè)成長性之間關系的調節(jié)作用，最終提出分散企業(yè)研發(fā)活動風險、優(yōu)化股權治理結構的建議。
　　首先，本文從委托代理理論、技術

3、創(chuàng)新理論和企業(yè)成長理論出發(fā)，并對國內外學者的相關研究進行了綜述，對本文研究涉及的研發(fā)投入、股權結構、企業(yè)成長性的概念進行了界定。其次，以創(chuàng)業(yè)板2009-2015年科技類上市公司作為研究對象，構建多元線性回歸模型，本文研究結果表明：在創(chuàng)業(yè)板科技類公司中，研發(fā)投入能夠顯著促進企業(yè)成長，進一步研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入與企業(yè)成長性之間存在滯后性；第一大股東持股比例負向調節(jié)研發(fā)投入與成長性之間的關系，存在大股東治理問題，“一股獨大”阻礙企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)成果轉