中小板上市公司并購(gòu)績(jī)效研究.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)展和資源有效配置的重要手段，有關(guān)企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題的研究也一直是資本市場(chǎng)研究的焦點(diǎn)。改革開放以來(lái)，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)愈加頻繁，呈現(xiàn)方興未艾之勢(shì)，所涉及的企業(yè)數(shù)量和并購(gòu)金額也不斷增大。中小企業(yè)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要力量，要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，僅僅依靠通過(guò)內(nèi)源式積累的自然增長(zhǎng)模式，勢(shì)必面臨著發(fā)展速度較慢的問(wèn)題，無(wú)法抓住市場(chǎng)機(jī)遇迅速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張，具有較高的經(jīng)濟(jì)成本和時(shí)間成本。鑒于此，越來(lái)越多的中小

2、企業(yè)積極的選擇通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)這一方式來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，而中小企業(yè)板的設(shè)立構(gòu)筑了多層次的資本市場(chǎng)，為中小企業(yè)并購(gòu)提供了一個(gè)良好的融資通道，依托于資本市場(chǎng)的企業(yè)并購(gòu)也逐漸成為現(xiàn)代中小企業(yè)發(fā)展壯大的必經(jīng)之路。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，并購(gòu)對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展有著重要的現(xiàn)實(shí)意義，因此考察并購(gòu)是否為中小企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值這一問(wèn)題顯得尤為必要。本文在效率理論、代理理論和信號(hào)理論等理論基礎(chǔ)之上，從基于證券市場(chǎng)反應(yīng)的市場(chǎng)績(jī)效和公司財(cái)務(wù)績(jī)效兩方面，分析并購(gòu)活動(dòng)是否為

3、中小企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值。
　　本研究分為五個(gè)部分：第一章為緒論，本章主要介紹了本文的研究背景和意義、相關(guān)的文獻(xiàn)回顧、研究思路與方法。第二章為概念界定與理論基礎(chǔ)，本章首先對(duì)本文的相關(guān)概念進(jìn)行了界定，其次對(duì)并購(gòu)的效率理論、代理理論、信號(hào)理論、自負(fù)理論等理論進(jìn)行了闡述，然后是對(duì)長(zhǎng)短期績(jī)效的實(shí)證方法進(jìn)行比較。第三章為理論分析與研究假設(shè)，本章主要對(duì)中小板上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀和并購(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行了描述和分析，然后在理論分析的基礎(chǔ)之上提出本文的研究假設(shè)。第