上市公司反收購(gòu)決策權(quán)法律制度研究.pdf

1、反收購(gòu)決策權(quán)制度是反收購(gòu)法律規(guī)制的核心問(wèn)題，它涉及到目標(biāo)公司應(yīng)將實(shí)施反收購(gòu)措施的決策權(quán)交給誰(shuí)行使以及該權(quán)利如何行使的問(wèn)題，對(duì)各方權(quán)利分配和利益平衡有著重大影響。 在英美法系國(guó)家中，目前上市公司反收購(gòu)決策權(quán)的權(quán)利分配模式主要有兩種。一種是以美國(guó)為代表的“董事會(huì)決策權(quán)”模式，即目標(biāo)公司董事會(huì)享有決定采取反收購(gòu)措施的廣泛權(quán)利：另一種是以英國(guó)為代表的“股東大會(huì)決策權(quán)”模式，即反收購(gòu)決策權(quán)由股東大會(huì)行使，目標(biāo)公司的董事會(huì)未經(jīng)股東大會(huì)同意不

2、得采取反收購(gòu)措施。在大陸法系國(guó)家中，以歐盟及其成員國(guó)為代表的類似于英國(guó)的反收購(gòu)決策權(quán)模式對(duì)我國(guó)也有重要的借鑒意義。國(guó)外不同決策權(quán)模式的形成受眾多因素的影響，各國(guó)在證券市場(chǎng)監(jiān)管、立法體制、公司法理念的不同背景和環(huán)境下形成了適合各自國(guó)情的決策權(quán)模式，也為我國(guó)在相應(yīng)問(wèn)題上的立法提供了值得借鑒的豐富經(jīng)驗(yàn)。 本文以上市公司反收購(gòu)決策權(quán)制度為主線，從反收購(gòu)決策權(quán)理論基礎(chǔ)出發(fā)，合理界定上市公司收購(gòu)、反收購(gòu)的概念，通過(guò)比較反收購(gòu)行為存在的合理性

3、和消極性來(lái)論證法律規(guī)制反收購(gòu)行為的必要性。然后介紹美英兩種主要決策權(quán)模式及歐盟國(guó)家的立法和司法實(shí)踐，并對(duì)各種模式的形成原因進(jìn)行研究和比較分析。在此基礎(chǔ)上筆者結(jié)合我國(guó)反收購(gòu)決策權(quán)的立法現(xiàn)狀和司法實(shí)踐，對(duì)我國(guó)的反收購(gòu)決策權(quán)法律制度的構(gòu)建提出了相關(guān)的立法和完善建議。 筆者認(rèn)為我國(guó)的反收購(gòu)立法應(yīng)借鑒英國(guó)模式，即將上市公司的反收購(gòu)決策權(quán)賦予股東大會(huì)。為了保證股東大會(huì)決議的公平公正，有必要完善股東大會(huì)決議的相關(guān)制度；同時(shí)鑒于目標(biāo)公司董事的經(jīng)