房地產(chǎn)投資信托制度研究.pdf

1、信托制度為英美法系特有產(chǎn)物，房地產(chǎn)投資信托也源自英美國家。它最早出現(xiàn)在美國，是根據(jù)1 9 6 0年美國國會《房地產(chǎn)投資信托法案》的規(guī)定，按一定的法人組織形式組建而成的。在美國等大多數(shù)國家房地產(chǎn)投資信托被稱為Real Estate Investment Trusts，簡稱為REITs或REIT。它是指信托公司通過制訂信托投資計劃，與投資者(委托人)簽訂信托投資合同，通過發(fā)行信托受益憑證或者股票等方式受托投資者的資金，然后進行房地產(chǎn)或者房地

2、產(chǎn)抵押貸款投資，并委托或聘請專業(yè)機構(gòu)和人員實施具體的經(jīng)營管理的一種信托制度。 廣義上的房地產(chǎn)投資信托概念包括兩個內(nèi)容：一個是資金信托，另一個是房地產(chǎn)資產(chǎn)信托。前者是由受托機構(gòu)依法設立房地產(chǎn)投資信托計劃或基金，向特定人私募或向不特定人公募發(fā)行房地產(chǎn)投資信托受益證券，以獲取資金，投資房地產(chǎn)、房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利、房地產(chǎn)相關(guān)有價證券及其他經(jīng)主管機關(guān)核準投資的項目，投資者從中獲取投資收益。后者則是由委托人轉(zhuǎn)移其房地產(chǎn)或房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利予受托機構(gòu)

3、，并由受托機構(gòu)向特定人私募交付或向不特定人公募發(fā)行房地產(chǎn)資產(chǎn)信托受益證券，以實現(xiàn)受益人對該信托之房地產(chǎn)、房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利或其所生利益、孳息及其他收益的權(quán)利。 目前我國的房地產(chǎn)投資信托業(yè)務與廣義上的房地產(chǎn)投資信托概念還有一定的距離，它是指：信托投資公司通過資金信托方式集中兩個或兩個以上委托人合法擁有的資金，按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，以不動產(chǎn)或其經(jīng)營企業(yè)為主要運用標的，對房地產(chǎn)信托資金進行管理、運用和處分

4、的行為。它屬于集合資金信托的范疇，筆者稱之為狹義的房地產(chǎn)投資信托。我國至今沒有建立起一個穩(wěn)定的房地產(chǎn)資本市場，引入房地產(chǎn)投資信托方式將有助于推動房地產(chǎn)資本市場的發(fā)展和房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營管理的革新。我國目前的法規(guī)對房地產(chǎn)投資信托有很多限制性規(guī)定，不能適用和支持我國房地產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展。因此應該借鑒國外房地產(chǎn)投資信托制度發(fā)展的成功經(jīng)驗，完善我國的房地產(chǎn)投資信托制度：一加快相關(guān)法律法規(guī)和政策制定、二規(guī)范房地產(chǎn)投資信托業(yè)務、三設計合理的房地產(chǎn)投資信托