外資參與我國不良資產處置的法律問題研究.pdf

1、根據媒體報道，目前我國四大國有資產管理公司<'①>已經成功處置完1999年四大國有銀行剝離的政策性不良資產。截至2006年底，四大資產管理公司累計處置政策性不良資產人民幣12102.82億元，累計回收現金人民幣2110億元，比國家核定目標超收人民幣286億元。中國的四家金融資產管理公司經過近7年的改革和發(fā)展，在2007年或許將迎來一個戰(zhàn)略轉折?；仡欉^去7年，資產管理公司可謂摸著石頭過河，經歷了完全依靠內資處置、外資介入以及外資開始深入發(fā)

2、展的三段歷程。在此期間，人們對外資介入中國不良資產處置的褒貶不一，大部分觀點認為外國投資者對中國不良資產市場有濃厚的興趣，并且認為其介入可以解決我國目前資金短缺等問題，但同時也還有很多質疑外資的動向、目的及成效的聲音，對國有資產流失心存疑慮。本文通過匯總、整理及分析各種數據，總結中國目前不良資產的狀況和外資動向，回顧外資介入中國不良資產市場的歷程，分析外資對中國不良資產市場的興趣以及外資介入對中國不良資產處置的意義；并在此基礎上，對外資

3、參與中國不良資產處置相關的法律問題，從較為實務的角度作出分析與論述。 全文分為四個部分，共計約四萬余字。 第一部分“我國不良資產狀況及其處置狀況”。這一部分介紹了我國金融資產管理公司(AMC)的產生是金融制度改革發(fā)展的內在要求，也是金融業(yè)改革開放的需要，并通過數據引用及分析，對我國目前不良資產的狀況、資產管理公司目前持有不良資產的狀況等作出介紹。 第二部分“外資參與處置我國不良資產的現狀”。這一部分針對外資介入我

4、國不良資產處置的狀況，主要從四個方面展開分析和論述：第一，回顧外資參與處置不良資產的七年歷程，列舉了這七年來外資實際參與處置我國不良資產的典型案例以及所采用的處置方式；第二，根據我國針對外資參與不良資產處置的法規(guī)，介紹了目前我國允許的外資參與不良資產處置的范圍與方式；第三，通過對外資動向以及我國目前法律法規(guī)變動的分析，得出外資對我國不良資產市場的興趣在目前階段是呈下降趨勢的結論；第四，論述利用外資參與我國不良資產處置的重要性，并結合目前

5、外資對我國不良資產興趣下降的動向，指出目前我國應完善不良資產市場環(huán)境，在對外資參與不良資產市場給予鼓勵的同時，加以正確的引導和約束，而不是在外資一有任何風吹草動的情況下便草木皆兵、風聲鶴唳，視外資為虎狼，這實際上對我國不良資產處置及不良資產市場的形成沒有好處。利用外資處置我國不良資產不僅可以緩解我國目前資金短缺的問題，還可以為資產管理公司引進新的管理方法和制度，有利于創(chuàng)新不良資產處置的手段等。 第三部分“外資參與我國不良資產處置

6、的法律問題”。這一部分是本文最主要的部分，列出了十大相關問題，分為宏觀環(huán)境及微觀問題兩大類，逐一進行分析，并提出了相應的建議。首先，外資參與不良資產處置在宏觀層面存在三大問題：第一，不良資產市場的建立與完善問題。我國目前還沒有完全建立起一個良好健康的不良資產市場，由于1999年的不良資產屬于一種政策性剝離，四大資產管理公司更大程度上屬于一種政府機構而非市場機構，故在不良資產定價方面與外商投資者存在較大分歧，資產管理公司對營運成本并不清晰

7、，不良資產市場不成熟；第二，不良資產市場準入問題。目前外資不能進入我國不良資產買賣的一級市場，而在二級市場，只有我國四大資產管理公司是賣方，我國商業(yè)銀行本身不能直接成為向外資出售其不良資產的賣方。在行業(yè)準入方面目前則由我國現行《指導外商投資方向規(guī)定》與《外商投資產業(yè)指導目錄》作出基本規(guī)定，而去年頒布的旨在規(guī)范房地產市場的文件則對外資介入不良資產市場產生了進一步的影響；第三，透明度問題。目前我國資產管理公司及其不良資產買賣操作的透明度皆有

8、待提高?？傮w說來，我國的資本市場尚不成熟，大環(huán)境還有待改善。其次，在微觀層面，筆者更多的從實踐的角度出發(fā)，列出并分析了外資參與不良資產處置涉及的七個實務問題：法律的具體適用問題；債權出資問題；內債轉外債及對外擔保問題；外匯管制問題；稅費優(yōu)惠問題；外資參與的資產管理公司性質問題；資產證券化問題。 第四部分“結論”。這一部分在前三部分的基礎上對外資參與我國不良資產處置的狀況及問題做出總結，并提出五點建議。綜合前三部分的論述，可以得知

9、目前我國利用外資處置不良資產有其必要性和重要性，并且我國現正從利用外資處置不良資產的第二階段走向第三階段，因此所采取的措施與政策必須符合這一特定的環(huán)境要求，立足于支持產業(yè)結構調整，促進經濟發(fā)展和社會穩(wěn)定，為資產管理公司即將轉型成為金融服務機構做好準備；同時應完善我國的資本市場，打破不良資產處置市場的壟斷，建立完善的不良資產市場，制訂并細化利用外資處置不良資產的法律法規(guī)，使其具有操作性和可行性，擴展經營主體的功能，推動制度創(chuàng)新，拓展不良資